В декабре на рынках превалировали «бычьи» настроения: американский рынок вырос на 2,7%, европейские площадки в плюсе на 5,6% по итогам месяца. Развивающиеся рынки показали разнонаправленную динамику, но российский рынок в целом следовал общемировым тенденциям, прибавив 4%. В общем, сбылись ожидания хорошего предновогоднего ралли.
Ключевым событием декабря стало заседание ФРС США, на котором регулятор ожидаемо поднял ставку на 0,25 п.п. Негатива на рынке такое решение не вызвало, и гораздо важнее то, что регулятор будет делать дальше. Сейчас рынок ожидает, что ФРС может в следующем году поднять ставку более двух раз, но мы считаем такие ожидания завышенными. Дело в том, что рынок закладывает рост бюджетных расходов при Трампе и, соответственно, ускорения инфляции, что будет требовать закономерной реакции ФРС. Но при таком сценарии экономика может скатиться в рецессию, что вряд ли входит в планы Трампа. Соответственно, высока вероятность, что и Трамп будет действовать более взвешенно, и ФРС будет действовать осторожнее.
Другим важным событием стало заключение договоренностей между странами ОПЕК, что привело к резкому росту цен на нефть и вслед за этим – росту котировок активов, коррелирующих с нефтью, в том числе российского рубля. Краткосрочно рост нефтяных котировок будет поддерживать активы развивающихся стран, но на длинном горизонте есть вопросы к тому, как эти соглашения будут исполняться. Еще один фактор риска – это замедление темпов естественного сокращения предложения. Наоборот, текущий рост цен может привести к необоснованному росту инвестиций, что окажет давление на цены в будущем.
Тем не менее, нам по-прежнему нравится российский рынок. Экономика РФ переходит к стадии восстановления роста, а прибыли компаний растут уже третий год подряд. Высоковероятно, что текущий тренд продолжится и в следующем году. И даже если результат будет не столь впечатляющим, российский рынок будет выглядеть лучше других. Поэтому мы держим долю российских акций в наших фондах высокой.
В разделе "Мнения" сайта Агентства экономической информации "ПРАЙМ" публикуются материалы, предоставленные аналитиками, трейдерами и экспертами российских и зарубежных компаний, банков, а также публикуются мнения собственных экспертов Агентства "ПРАЙМ". Мнения авторов по тому или иному вопросу, отраженные в публикуемых Агентством материалах, могут не совпадать с мнением редакции АЭИ "ПРАЙМ".
Авторы и АЭИ "ПРАЙМ" не берут на себя ответственность за действия, предпринятые на основе данной информации. С появлением новых данных по рынку позиция авторов может меняться.
Представленные мнения выражены с учетом ситуации на момент выхода материала и носят исключительно ознакомительный характер; они не являются предложением или советом по совершению каких-либо действий и/или сделок, в том числе по покупке либо продаже ценных бумаг. По всем вопросам размещения информации в разделе "Мнения" Вы можете обращаться в редакцию агентства: combroker@1prime.ru.
