Турция национализировала долю "Газпрома" в турецком импортере газа: нейтрально

Выступление Йеллен, Brent по $55, санкции Вчерашнее выступление Джанет Йеллен усилило тренд регулятора на ужесточение монетарной политики. На этом фоне доллар укрепился к евро, оказав давление на сырьевые рынки, включая нефть. Тем не менее, новые указания на то, что условия соглашения ОПЕК о сокращении добычи будут соблюдаться, оказывает поддержку Brent. Вчерашнее продление санкций ЕС против России не оказало большого негативного влияния, поскольку отсутствие полного согласия по этому вопросу в Европе и скорый приход новой президентской администрации в США повышают вероятность смягчения санкционного режима в будущем. 

Макроэкономика: смешанная картина в ноябре. Российская экономика продолжила выползать из рецессии благодаря увеличению объемов выпуска в промышленности, сельском хозяйстве, строительстве нежилых объектов и чистого экспорта. Тем не менее, потребление остается под давлением, поскольку розничные продажи и реальные доходы показали лишь небольшое улучшение динамики г/г. 

Газпром

: Турция национализировала долю Газпрома в турецком импортере газа – нейтрально. Негатив от потери доли в крупнейшем импортере российского газа Akfel Holding может быть компенсирован отменой скидки для Турции на газ, действующей до конца года. Влияние несущественно, поскольку доля Турции в экспорте – всего 3%.

Газпром: снижение FCF в 2016 г., дивиденды не ниже 2015 г. – негативно. Сокращение FCF негативно само по себе. Более того, сохранение дивидендов на уровне 2015 г., т.е. 25% от чистой прибыли по МСФО, предполагает дивидендную доходность около 5%, в то время как некоторые инвесторы надеялись на 50% по МСФО с дивдоходностью 10%.

Газпром: капзатраты в 2017 г. составят RUB 911 млрд, внешние заимствования – RUB 288.26 млрд. Совет директоров утвердил капзатраты на уровне RUB 911 млрд, что соответствует предыдущим прогнозам и нашим ожиданиям, в то время как увеличение внешних заимствований с RUB 90 млрд до RUB 288.26 млрд не окажет большого влияния на долговую нагрузку, поэтому новость нейтральна.

Россети

: совет директоров утвердил покупку новых акций «дочек» на RUB 20 млрд – негативно. Хотя отчасти покупка будет профинансирована собственной допэмиссией Россетей, запланированное крупное вливание капитала в отдельные дочерние компании подорвет способность холдинга выплачивать дивиденды. 

О'Кей: ритейлер может быть продан Auchan или Ленте – позитивно. Этот сценарий уже активно обсуждался в инвестиционном сообществе, поэтому новость не должна стать большим сюрпризом. Тем не менее, мы ожидаем позитивной реакции в бумагах OKEY и LNTA. 

О'Кей: запуск кобрендинговой карты с Росбанком – нейтрально. Новый продукт даст более детальную картину клиентов и, таким образом, в большей степени поможет персонализировать маркетинговые усилия. Тем не менее, влияние будет ограниченным ввиду небольшого масштаба.