Куда вкладывать деньги после заявления ФРС США?

Комитет ФРС США по операциям на открытом рынке накануне продолжил готовить доказательную базу для повышения процентных ставок между выборами президента США и его инаугурацией. 

Из заявления ФРС вместо прежнего прогноза, согласно которому инфляция, перед тем как вырасти к 2%, "останется низкой в краткосрочной перспективе, отчасти из-за предшествовавших падений цен на энергоносители", остались слова "инфляция, как ожидается, вырастет к 2% в среднесрочной перспективе". 

Комментарии о сильном росте расходов домашних хозяйств заменены на "растут умеренно", о продолжении нахождения инфляции ниже 2%-ного целевого уровня - на "несколько повысилась по сравнению с предшествующим временем этого года, но всё ещё находится ниже". В слова о сохранении низких рыночных индикаторов инфляционной компенсации добавлено, что они "двигались вверх, но остаются низкими". 

С точки зрения ФРС, аргументы в пользу повышения ставок как укреплялись, по прошлому заявлению, так и продолжили укрепляться, по нынешнему. Комитет решил пока подождать, по новому заявлению, "некоторых" дополнительных, а раньше было просто дополнительных признаков продолжения движения к своим целям. 

Хотя этого нет в заявлении, но, даже если произойдёт непредвиденное и на выборах в США внезапно победит Дональд Трамп, в этом случае повышение ставок в декабре практически гарантировано, и как раз потому, что инаугурация президента всё же проводится на следующий год, 20 января. 

По итогам заявления ФРС, вероятность повышения ставок в этом году, учтённая в котировках фьючерсов на Чикагской товарно-сырьевой бирже, увеличилась до 71,5%. На мой личный взгляд, также вероятно, что Федеральный резерв всё же повысит ставки в этом году. Тем не менее нужно подчеркнуть, что никаких обещаний, которые можно трактовать однозначно, ФРС не давала.

Изменение оценки ценовой динамики со стороны ФРС свидетельствует, в первую очередь, не о том, что ужесточение денежно-кредитного курса запланировано на декабрь, а о возможности ускорения повышения цен в Америке. Потому что увеличивается риск падения покупательной способности долларовых депозитов по сравнению с американскими ценными бумагами, в том случае, если к декабрю на рынке не сформируется условий для повышения ставок. 

Таким образом, оставаясь сторонником диверсификации, следует иметь в своём портфеле некоторую долю физического золота, которое накануне превысило $1300 за унцию, а также ценных бумаг, которые опережают инфляцию или формируют её, прежде всего, из сферы электроэнергетики и телекоммуникаций. 

Из бумаг телекоммуникаций можно посмотреть, например, на недавно вышедшего на SPO владельца инфраструктуры беспроводной связи в США и Австралии Crown Castle International (Nyse: CCI) капитализацией $29,6 млрд и дивидендной доходностью 4,2%. Основным фактором должен стать рост выручки от лизинга вышек беспроводной связи на фоне тенденции к повышению телекоммуникационных тарифов. 

Из бумаг электроэнергетики мы рекомендуем компанию Next Era Energy (Nyse: NEE) c капитализацией $57,1 млрд, или 3,6 трлн рублей. Рентабельность акционерного капитала этой компании 11%, рентабельность выручки по чистой прибыли свыше 15%. Основным фактором роста должен стать прирост генерации за счёт того, что осенью-зимой в штатах Калифорния, Техас, Флорида, где работает компания, становится больше ветреных дней.