ОФЗ: нерезиденты взяли паузу

В пятницу российские локальные гособлигации, как и большинство активов других развивающихся стран, оказались под давлением. В результате доходности ОФЗ в дальнем и среднем сегментах кривой выросли на 13–14 бп, а в ближнем – на 7–9 бп. Спрос со стороны нерезидентов практически сошел на нет, хотя существенных продаж облигаций иностранными игроками мы также не увидели. Единственным исключением, пожалуй, стал ОФЗ-26214 (YTM 8.47%), в котором наблюдались продажи со стороны одного или нескольких нерезидентов. В результате данный выпуск немного отстал от ближайших по дюрации бумаг, подешевев на 0.4–0.5 пп.

Тем не менее на фоне довольно давно продолжающейся фиксации прибыли локальными игроками отсутствия спроса со стороны нерезидентов оказалось достаточно, чтобы рынок ОФЗ завершил сессию значительным снижением. В частности, самый длинный из выпусков, ОФЗ-26218 (YTM 8.21%), просел в цене на 1.0 пп. Между тем, как мы отмечали ранее, в краткосрочной перспективе нынешняя волатильность не вызывает опасений, и рано или поздно коррекция в ОФЗ и, возможно, в рубле привлечет на рынок покупателей.

Таким образом, использовать эпизоды коррекции для наращивания длинных позиций в ОФЗ, на наш взгляд, по-прежнему актуально. В среднесрочной и долгосрочной перспективе большее влияние на рынок начнет оказывать увеличение нового предложения ОФЗ, однако пока (т.е. как минимум до принятия поправок в бюджет) его объем будет оставаться ограниченным.