Рубль продолжит торговаться относительно стабильно

Вчерашний день рубль завершил с нулевым изменением к USD, оказавшись в середине рейтинговой таблицы основных ЕМ валют. Техническая картина в рубле продолжает указывать на консолидацию между 50-ти и 100-дневными средними, торговый диапазон заметно сузился. Попытки спекулянтов играть от повышения стоимости валюты наталкивается на более значительное предложение со стороны экспортеров. На стороне рубля играет и carry, учитывая сохранение высокого процентного дифференциала и поступательное снижение волатильности. При этом возможное понижение ставки ЦБ 16 сентября существенно ухудшить положение рубля не сможет, если индикаторы волатильности останутся на достигнутых уровнях. В целом, рубль может продолжить торговаться относительно стабильно, хотя, конечно, фокус остается на динамике нефтяного рынка.

Денежный рынок

Ставки овернайт на межбанковском рынке в отсутствие рынка свопов большую часть для торговались с небольшим повышением до 10.25-10.50%, хотя после 15.00 снижение спроса на ликвидность со стороны крупнейших игроков позволило ставкам откатиться на уровни 9.90-10.25%. Объём ликвидности в системе продолжил расти до 2095 млрд. руб. с 2033 млрд. руб. в понедельник на фоне продолжающегося притока средств через бюджетный канал в начале месяца. На вчерашнем 2-дневном депозитном аукционе ЦБ абсорбировал лишь 76 млрд. руб. из лимита 250 млрд. руб., что косвенно указало на отсутствие избытка средств вне открытых лимитов на межбанке, где спрос от крупных участников присутствовал. Сегодня ЦБ также проведет недельный депозитный аукцион. Укрепление рубля способствовало снижению кривой NDF на 5-8 б.п. (1М – 9.52%, 3М – 9.58%, 6М – 9.39%, 12М – 9.16%). XCCY на 1-3 года (9.31-8.06%) снижались менее значительно на 1-2 б.п. (9.18-7.99%), оставаясь у новых минимумов этого года, как и соответствующие IRS (10.23-9.11%), потерявшие в понедельник 3-4 б.п.