Доллар готов к развороту

Президент ФРБ Бостона Эрик Розенгрен (который вплоть до декабрьского заседания является голосующим членом FOMC) выступил вчера, покашливая и запинаясь, с невнятными заявлениями по политике ФРС, в целом подняв вопрос рисков для финансовой стабильности, которые могут возникнуть, если ставки не будут повышаться, особенно в сегменте коммерческой недвижимости.  

Это заявление он дополнил комментарием о том, что слишком быстрое повышение ставок было бы непродуктивным. Рынок старательно проигнорировал его высказывания, хотя я подозреваю, что проблемы финансовой стабильности волнуют Федрезерв сильнее, чем думают рынки.

В любом случае, вся последняя риторика представителей ФРС и выступление Йеллен в Джексон-Хоуле едва ли повысили шансы на ужесточение в сентябре по сравнению с ожиданиями недельной давности, а прогнозы в отношении уровня ставки ФРС в декабре 2017 г. за последние 2-3 недели выросли лишь порядка на 10 б.п.  

Похоже, лишь очень большие сюрпризы в поступающих данных смогут заставить рыночных скептиков изменить свое мнение и поверить, что в ближайшие 15 месяцев нас ждет больше одного повышения ставки.

Сегодня – всемирный день производственных PMI, и, возможно, самые высокие ставки сделаны на Британию (поскольку стерлинг обновляет локальные максимумы). Кроме того, высока вероятность того, что индекс ISM США не подтвердит прогнозов (если региональные исследования производственной активности хоть что-то значат).

В эти выходные в Китае пройдет встреча Большой Двадцатки, и она может временно сдержать ослабление CNY. Впрочем, мы будем удивлены, если Китай допустит резкие движения своей валюты, по крайней мере - до президентских выборов в США (если он вообще позволит ей резко колебаться). 

Также любопытно, что китайские власти допустили банкротство компании Hanjin…

EURUSD (недельный график)

В ожидании завтрашнего отчета по занятости в США рынок торгуется над 200-дневной скользящей средней (40-недельная внизу) вблизи краткосрочной поддержки 1.1125. Недельный график демонстрирует всю важность нижерасположенной разворотной области в направлении 1.1000, который представляет собой психологический уровень и также линию шеи модели «голова-и-плечи».

Мы полагаем, что цена или застрянет в этом диапазоне, или прорвется вниз и снова стремительно обвалится в область 1.0500.

Обзор валют Б-10 

USD – если региональные исследования производственной активности хоть что-то значат для индекса ISM (как это должно быть), то сегодня мы рискуем получить довольно слабый результат. Фактически все региональные показатели отразили в этом месяце значительную слабость сектора, а предварительный производственный Markit PMI снизился до 50,9. Вопрос в том, захочет ли рынок бурно реагировать на этот отчет в преддверии завтрашнего более важного релиза данных по занятости.

EUR – наблюдаем за сегодняшними показателями производственной активности PMI еврозоны и техническими графиками по EURUSD в ожидании завтрашнего отчета по рынку труда США, поскольку пара только что коснулась 200-дневной MA.

JPY – USDJPY обновляет локальные максимумы на фоне позиционирования по JPY и демонстрируемому интересу к покупке защиты или спекуляциям на тему того, что на заседании 21 сентября Банку Японии удастся впечатлить рынки. Следующая ключевая зона расположена на 104.50/105.00.

GBP – вчера мы наблюдали небольшое сжатие по стерлингу, которое затем развернулось, а затем снова возобновилось. EURGBP присматривается к новым локальным минимумам в преддверии релиза августовского индекса PMI производственной активности в Британии, который может задать валюте тон до конца недели. 

CHF – EURCHF продолжает держаться у верхней границы диапазона. Возможно, это связано с наказанием за отрицательную доходность? Это вполне увязывается с относительной слабостью SEK и JPY…

AUD – в ходе предыдущей сессии AUD совершил отскок благодаря небольшому улучшению официальных данных PMI Китая. Трудно понять, зачем рынок реагирует на эту статистику. Собственный австралийский производственный индекс AiG обвалился с отметки 56,4 до 46,9, но этот отчет традиционно игнорируется игроками.

CAD – вчерашнее резкое падение цен на нефть подбросило USDCAD над отметкой 1.3100, но главные области тестирования для пары расположены выше, в районе 1.3250+.

NZD – вчера AUDNZD снова снизилась, приблизившись к минимумам 2016 над 1.0300, ниже которых на горизонте уже маячит уровень паритета. Неустойчивому ралли NZD могут противостоять повсеместное бегство от риска и/или прекращение поиска доходности, если РБНЗ не вмешается и не предпримет более активных действий. 

SEK – похоже, рынок отвернулся от валют с отрицательной доходностью. У EURSEK заканчивается пространство для маневров, поскольку на горизонте, в области 9.60+, замаячила верхняя граница очень устойчивого диапазона, которую цене удавалось лишь прокалывать в результате коротких скачков.

NOK – на NOK давит обвал цен на нефть, хотя сопротивление 9.30/35 по EURNOK пока остается в игре. Завтра будут опубликованы августовские данные по безработице, а сегодня – производственный PMI и отчет по розничным продажам.