Суверенные евробонды РФ продолжают понемногу дорожать

Вторую торговую сессию подряд российские суверенные евробонды росли в цене, однако рост этот вновь был весьма сдержанным. Основной фактор поддержки российского рынка – это продолжающееся повышение цен на нефть, которому вчера способствовал слабеющий доллар, и снижение геополитических рисков, усилением которых были обеспокоены инвесторы в конце прошлой недели. Так же, как и накануне, котировки марки Brent вчера прибавили около 1 долл. и преодолели рубеж 49 долл./барр. Длинные суверенные бумаги РФ вчера выросли на 0,4 п.п. от номинала, более короткие суверенные евробонды подорожали всего в пределах 0,1 п.п. Пятилетний CDS-спред вчера немного сузился и составил 222 б.п. против 224 б.п. накануне. Доходность 10UST при этом незначительно поднялась – на 1 б.п. до 1,57%.

В корпоративном сегменте активность вновь была низкой

Корпоративные бумаги вчера вновь изменились в цене незначительно. Евробонды ВЭБа завершили день нейтрально, а бумаги Сбербанка

прибавили в пределах 0,1 п.п. от номинала. Изменение цен в нефтегазовом сегменте не превысило 0,1 п.п. На кривой VimpelCom котировки немного опустились: VIP’21 (YTM 4,5%) потерял 0,2 п.п. от номинала. Сегодня утром внешний фон неоднозначный: фьючерсы на американские индексы и рынки Азии умеренно растут, но цены на нефть немного снижаются.

Среди коротких корпоративных бумаг рекомендуем к покупке выпуск Nord Gold

Выпуск NORDLI’18 торгуется на уровне 105% от номинала, что соответствует доходности 3,35% и спреду 245 б.п. над кривой UST. Учитывая доходность двухлетних казначейских облигаций США, равную сейчас 0,7%, ставка 3,35%, которую предлагает NORDLI’18, является привлекательной. Компания принадлежит контролирующему акционеру Северстали

Алексею Мордашову и имеет рейтинг «Ва3» от Moody’s и «ВВ-» от Fitch. Согласно отчетности за 1 кв. 2016 г. коэффициент Чистый долг/EBITDA компании составляет 1,4 (выше, чем 1,2 в 2015 г.), на краткосрочный долг приходится 18% суммарных заимствований, и денежные средства покрывают его более чем два раза. Цена на золото значительно выросла в январе – феврале и вновь находится на подъеме с начала июня нынешнего года.