Все больше эмитентов РФ говорят о возможности первичных размещений евробондов

Четверг и пятница выдались богатыми на новости с Петербургского международного экономического форума. В частности, несколько генеральных и финансовых директоров крупных российских компаний заявили, что их компании рассматривают возможность размещения облигаций на внешних рынках в 2016 году, отмечает стратег Sberbank Investment Research Алексей Булгаков.

Генеральный директор ФосАгро

Андрей Гурьев сообщил, что значительное снижение рыночной доходности и явно благоприятная ситуация на рынках долга побуждают компанию задуматься о возможности префинансирования еврооблигаций ФосАгро-18 объемом $500 млн., срок погашения которых приходится на февраль 2018 года. Примерно две недели назад СМИ передали слова Андрея Гурьева о том, что компания не планирует размещения нового выпуска внешних облигаций. На этот раз глава ФосАгро отметил, что результаты первичных размещений российских еврооблигаций, прошедших в начале июня, впечатляют и заставляют компанию пересмотреть варианты рефинансирования. 

Генеральный директор Polyus Gold

Павел Грачев отметил, что его компания рассматривает разные доступные варианты привлечения финансирования, но может сосредоточиться на размещении новых еврооблигаций. Он также указал на благоприятные условия на рынке. В апреле - мае 2016 года Polyus Gold потратила $3,4 млрд. на выкуп своих акций (на конец апреля ее денежные средства составляли $1,6 млрд. при совокупном долге в $4,9 млрд.), и теперь компания, вероятно, хочет увеличить свои денежные ресурсы за счет новых заимствований (или, возможно, заместить часть имеющегося долга более дешевым рыночным финансированием). 

Заместитель генерального директора ТМК

Владимир Шматович сообщил, что компания с большим интересом следила за успешными первичными размещениями российских корпоративных еврооблигаций и может рассмотреть вариант замещения части валютного долга новым рыночным долгом. Следует отметить, что ТМК (как и Evraz) не может привлекать новый долг в соответствии с условиями ковенантов ее еврооблигаций, ограничивающих привлечение нового долга, однако компания вполне может попытаться префинансировать оставшуюся часть выпуска ТМК-18 (в отношении которого уже прошли два выкупа), заместить часть еврооблигаций ТМК-20 и погасить часть валютного долга (например, кредит от Альфа-Банка, полученный в начале 2015 года) за счет размещения новых необеспеченных еврооблигаций сроком на пять-шесть лет.

Генеральный директор ЕвроХима Дмитрий Стрежнев сообщил, что его компания рассматривает возможность размещения новых еврооблигаций в течение шести-девяти месяцев, а также привлечения предэкспортного финансирования под некоторые крупные приобретения активов (и, возможно, префинансирования еврооблигаций объемом $750 млн., срок погашения которых наступает в декабре 2017 года). 

Эти заявления указывают на значительное улучшение условий для привлечения необеспеченного фондирования для российских корпоративных эмитентов на внешних рынках. Префинансирование краткосрочных корпоративных еврооблигаций может обеспечить дополнительный доход их держателям; мы считаем возможные новые предложения выкупа эффективным способом выхода из уже переоцененных бумаг, говорит Алексей Булгаков из Sberbank Investment Research.