Долгожданный подарок для держателей рублевых облигаций

Ключевым событием минувшей пятницы по праву можно назвать действия активизировавшегося Банка России, ранее занимавшего выжидательную позицию. Так, регулятор решился на понижение ключевой ставки и не на 0.25 п.п., а сразу на 0.50 п.п. – до 10.50% годовых с 11.00% годовых. Ранее мы неоднократно писали о том, что момент для такого понижения уже назрел, и долго затягивать с ним не стоит. 

Одно дело было действовать при нефти в районе $35 за баррель, другое – при $50+ за баррель. При таком балансе сил рубль испытал на себе менее сильное давление. Однако, в целом, пока данный момент оказывает свое давление на национальную валюту, сигнализируя о вероятном начале нового цикла понижения ставки. Хотя все прекрасно понимают факт того, что нельзя бесконечно снижать ставку. Всему есть предел. Вряд ли до конца года её опустят ниже 9.50% годовых.

По итогам пятницы,  «россиянин» ослаб к «американцу» на 0.92 рубля – до уровня 65.25 рубль/доллар, а к «европейцу» на 0.72 рубля – до 73.47 рубль/евро. Пока нефть удерживается близ 50-долларовой отметки (в утренние часы торгуясь чуть ниже). Ключевые же фондовые бэнчмарки Америки определяются с дальнейшей динамикой. В последние дни превалировали отрицательные ноты, что наложило соответствующий отпечаток и на российские торги. В случае отсутствия роста в нефти на фоне действий Банка России национальная валюта может продолжить слабеть.

Что до долгового рынка, то ему снижение ставки только на руку. Держатели инструментов с фиксированной доходностью получат премию за свое терпение. Отголоски мы услышали уже в пятницу. Так, соответствующий индекс государственных облигаций RGBI вырос ни много ни мало на 0.43% - до 131.64 пунктов. Муниципальные бонды (индекс MICEXMBICP: 96.79 пунктов) заработали 0.24%, а корпоративные (индекс MICEXCBICP: 92.97 пунктов) поднялись на 0.02%. На неделе ожидаем продолжения роста.

Из корпоративных событий отметим следующие. 

Эмитент ЛенСпецСМУ сообщил о переносе на 15 июня 2016 г. букбилдинга по облигациям серии 001P-01. Заявки будут собираться в период 11:00-16:00 (МСК). Ориентир ставки купона составляет 12.50%-12.90% годовых, что соответствует доходности к погашению в размере 13.10%-13.54% годовых. Оферта по выпуску не предусмотрена. Объем выпуска составляет 5 млрд рублей. Срок обращения – 5 лет (1 820 дней). Номинальная стоимость бумаг – 1 000 рублей. Бумаги имеют квартальные купоны (91 день). 

Вместо оферты по выпуску предусмотрена амортизация по 11% от номинальной стоимости в дату выплаты 12-19-го купонов и 12% от номинала в дату выплаты 20-го купона. Выпуск отвечает всем критериям для включения в Ломбардный список ЦБР. Организаторы размещения – Альфа-Банк, Райффайзенбанк, Банк «ФК Открытие» и Совкомбанк. 

Бумаги, на наш взгляд, являются интересным объектом инвестирования. Их целесообразно включать в портфель. Напомним, что ЛенСпецСМУ – одна из крупнейших строительных компаний Санкт-Петербурга, оперирующая на рынке недвижимости с 1987 года. Главной специализацией ЛенСпецСМУ на протяжении более 25 лет является строительство жилья.