ОФЗ: в апреле-мае иностранные инвесторы не снижали своих инвестиций на рынке

Доходности ОФЗ продолжили снижаться во вторник, потеряв еще 3-4 бп по итогам дня. Однако учитывая превышение нефтяными котировками отметки $51/барр. в течение дня, снижение оказалось меньше, чем можно было ожидать. Более того, по своей динамике снижение доходностей ОФЗ уступило кривым процентных и кросс-валютных свопов.

МинФин после неудачных аукционов на прошлой неделе решил воспользоваться позитивной рыночной ситуацией и предложить рынку бумаги с фиксированными купонами номинальным объемом 27.4 млрд руб. на сегодняшних аукционах. Выбранные Министерством бумаги – ОФЗ 26218 (сентябрь 2031) и ОФЗ 26217 (август 2021) – котируются с премиями в 5-7 бп к ближайшим выпускам. При сохранении позитивной ситуации на рынке размещения могут пройти в диапазоне 8.70-8.75% и 9.05-9.10% соответственно. В случае успешного исхода аукциона по размещению 15-летнего бенчмарка, МинФин исполнит свой квартальный план заимствований на дальнем конце кривой и не будет предлагать данные выпуски в июне, что может способствовать продолжению ралли в длинных бумагах.

Вчера ЦБ опубликовал данные по инвестициям нерезидентов в ОФЗ на 1 апреля 2016. Согласно опубликованной статистике, вложения иностранных инвесторов составили 1.15 трлн руб., а их доля с учетом корректировки на бумаги, выпущенные для докапитализации банков в декабре 2014 г., достигла 27.6%. Опубликованные ЦБ данные заметно – на 80 млрд руб. – превосходят оценку вложений нерезидентов на основе публикуемых Банком России предварительных оценок внешнего долга РФ. Мы полагаем, в апреле-мае иностранные инвесторы не снижали своих инвестиций на рынке, даже несмотря на небольшое снижение веса России в индексе GBI-EM после исключения из него ОФЗ 25080 и ОФЗ 26206.