Взгляд БКС: несмотря на более глубокое падение реальных доходов на фоне низкой индексации пенсий и сохранение слабой динамики в секторе строительства, остальные макропоказатели продолжили улучшаться. Данные подтверждают наш взгляд, что экономика может возобновить рост уже в 3К16.
Новость: отчет Росстата за апрель – без сюрпризов. Даже более глубокое снижение реальных доходов (-7.1% г/г в апреле против -1.2% г/г в марте) было ожидаемым, учитывая существенно более низкую индексацию пенсий по возрасту в текущем году в сочетании с «заморозкой» зарплат бюджетников. Еще одним сектором, показавшим ухудшение, стало строительство, где совокупные объемы в прошлом месяце упали на 5.9% г/г (-1.4% г/г в марте).
Однако все остальные ключевые макроиндикаторы указывают на постепенное улучшение динамики. Объемы производства в секторе сельского хозяйства выросли на 2.7% г/г (как и в марте), объемы строительства жилья снизились гораздо меньше, чем в марте (-6.7% г/г против -14.7% г/г), как и розничные продажи (-4.8% г/г против -5.8%). Уровень безработицы сократился до 5.9% против 6% месяцем ранее, и мы прогнозируем дальнейшее улучшение ситуации на рынке труда по мере усиления фактора сезонности, т.е. роста числа рабочих мест в сельском хозяйстве и секторе строительства. Данные по инвестициям в основной капитал (публикуются Росстатом на квартальной основе) также показали заметное улучшение динамики: по итогам 1К16 объемы инвестиций уменьшились на 4.8% г/г против -7% г/г в 4К15 и -8.4% г/г в 2015 г.
Анализ: хотя заявлять об окончании рецессии пока рано, мы не можем не отметить улучшение состояния экономики. Сохранение роста в сельском хозяйстве, возвращение к увеличению объемов в промпроизводстве, менее глубокое падение розничных продаж и инвестиций создают условия для разворота тренда уже в 2016 г. Мы прогнозируем, что начиная с 3К16 ВВП России начнет демонстрировать положительную динамику г/г, однако по итогам года ВВП покажет небольшое сокращение (-0.3% г/г).
В разделе "Мнения" сайта Агентства экономической информации "ПРАЙМ" публикуются материалы, предоставленные аналитиками, трейдерами и экспертами российских и зарубежных компаний, банков, а также публикуются мнения собственных экспертов Агентства "ПРАЙМ". Мнения авторов по тому или иному вопросу, отраженные в публикуемых Агентством материалах, могут не совпадать с мнением редакции АЭИ "ПРАЙМ".
Авторы и АЭИ "ПРАЙМ" не берут на себя ответственность за действия, предпринятые на основе данной информации. С появлением новых данных по рынку позиция авторов может меняться.
Представленные мнения выражены с учетом ситуации на момент выхода материала и носят исключительно ознакомительный характер; они не являются предложением или советом по совершению каких-либо действий и/или сделок, в том числе по покупке либо продаже ценных бумаг. По всем вопросам размещения информации в разделе "Мнения" Вы можете обращаться в редакцию агентства: combroker@1prime.ru.
