МОСКВА, 21 апр - ПРАЙМ. Рост дивидендов за 2015 год до 50% прибыли увеличит давление на кредитные профили некоторых российских госкомпаний, в том числе "Русгидро" и "Газпрома"
Премьер-министр РФ Дмитрий Медведев ранее подписал распоряжение, предусматривающее, что дивиденды госкомпаний по итогам 2015 года должны быть не менее большей из двух величин: 50% чистой прибыли по РСБУ (без учета доходов и расходов от переоценки обращающихся на рынке ценных бумаг акций дочерних обществ), 50% чистой прибыли по МСФО. Для естественных монополий добавляется и третий критерий - 50% чистой прибыли, учтенной ФАС при утверждении соответствующего тарифа.
"Требование более высоких выплат в течение следующих нескольких лет может оказать сильное влияние, но это будет зависеть от того, насколько гибким правительство готово быть для компаний с большими инвестиционными планами", - пишет агентство.
Кредитный профиль "Русгидро", по мнению Fitch, наиболее подвержен давлению, потому что леверидж компании близок к отметке 3,0x. Агентство считает, что компании будет сложно увеличить дивиденды с 25% до 50% прибыли и держать леверидж ниже уровня в 3,0x, если высокие дивиденды не будут компенсированы сокращением капитальных затрат.
В случае с "Газпромом" компания уже рекомендовала дивиденды в размере 50% от своих доходов в соответствии с РСБУ. "Однако мы считаем, что ее прибыль по МСФО может быть вдвое больше, чем по РСБУ", - пишет агентство.
Fitch прогнозирует леверидж "Газпрома" в 2016 году ниже 2,5х. Однако повышенные дивиденды ослабляют ликвидность "Газпрома" и могут вынудить компанию увеличить заимствования и сократить свою масштабную программу капитальных вложений. Если коэффициент выплаты дивидендов останется на том же уровне в 2017-2018 годах, то рейтинг "Газпрома" может быть понижен.
