Постановление правительства может обязать госкомпании направлять на выплату дивидендов большее значение из 50% чистой прибыли за 2015 г. по РСБУ или МСФО. Мы считаем, что, за некоторыми исключениями, миноритарии вряд ли смогут извлечь большую выгоду.
- СД многих госкомпаний уже озвучили рекомендации по дивидендам для собраний акционеров
- Только GAZP и FEES вошли бы в топ-5, но вероятность крайне низкая
- При коэффициенте 50%, дивдоходность >6% обеспечат ROSN, TRNFP, SBERP
- Постановление правительства не имеет большого практического значения по итогам 2015 г. для RTKM, ALRS, VTBR, RSTI, AFLT
Правительство нацелено на повышение дивидендов госкомпаний
Правительство может принять постановление, обязующее госкомпании направлять на дивиденды большее из 50% чистой прибыли за 2015 г. по РСБУ или МСФО. Возможно изменение коэффициента выплат на 25% от чистой прибыли за 2016 г. по МСФО. Ясности в отношении потенциальных исключений нет, однако крупные инвестпрограммы выглядят как хороший повод. Советы директоров ряда компаний уже внесли свои рекомендации по дивидендам для годового собрания акционеров.
Копейка рубль бережет, но существенных изменений не предвидится
В то время как власти пытаются мобилизировать все ресурсы для увеличения выручки, новые правила вряд ли существенно изменят картину с точки зрения бюджета, поскольку могут дополнительно привнести лишь RUB 100-150 млрд при вероятном дефиците бюджета более RUB 2 трлн. С позиции роста логика унификации коэффициента дивидендных выплат для всех госкомпаний также сомнительна.
Миноритарии вряд ли смогут извлечь выгоду, опять
Рекомендации советов директоров и прогнозы компаний подтверждают нашу точку зрения, что коэффициенты выплат российских голубых фишек вновь будут варьироваться. В текущих условиях мы по-прежнему отдаем предпочтение дивидендным историям частных компаний перед госсектором. Разовый рост годовых дивидендов вряд ли окажет существенное влияние на эмитентов облигаций.
GAZP и FEES вошли бы в топ-5, однако шансы крайне малы. Из конкретных бумаг госсектора в топ-10 российских компаний по дивидендной доходности входит только ALRS. В случае применения правила 50%, в топ-5 могут войти GAZP и FEES, однако вероятность, на наш взгляд, невысока. Ни одна из других бумаг в корзину топ-10 не попадает. Тем не менее дивдоходность ROSN, TRNFP, SBERP может превысить 6%, однако шансы остаются очень слабыми.
В разделе "Мнения" сайта Агентства экономической информации "ПРАЙМ" публикуются материалы, предоставленные аналитиками, трейдерами и экспертами российских и зарубежных компаний, банков, а также публикуются мнения собственных экспертов Агентства "ПРАЙМ". Мнения авторов по тому или иному вопросу, отраженные в публикуемых Агентством материалах, могут не совпадать с мнением редакции АЭИ "ПРАЙМ".
Авторы и АЭИ "ПРАЙМ" не берут на себя ответственность за действия, предпринятые на основе данной информации. С появлением новых данных по рынку позиция авторов может меняться.
Представленные мнения выражены с учетом ситуации на момент выхода материала и носят исключительно ознакомительный характер; они не являются предложением или советом по совершению каких-либо действий и/или сделок, в том числе по покупке либо продаже ценных бумаг. По всем вопросам размещения информации в разделе "Мнения" Вы можете обращаться в редакцию агентства: combroker@1prime.ru.
