Банковский сектор в 2016 году: источник бюджетных рисков

Валютные депозиты составляют $280 млрд, или 75% резервов ЦБ; зависимость от бюджетных расходов высока

Динамика фондирования банковской системы оказалась лучше, чем мы ожидали в 2015 г., однако она указывает и на три неблагоприятных тренда. Во-первых, примерно половина из 25-процентного роста розничных вкладов в 2015 году объясняется капитализацией процентов – эта тенденция сойдет на нет, так как на протяжении 2015 года ЦБ понижал ключевую ставку. Во-вторых, долларизация вкладов остается проблемой: примерно 29% розничных депозитов номинированы в иностранной валюте ($94 млрд); в корпоративных счетах уровень долларизации составляет 49% ($186 млрд). Суммарно это $280 млрд, или около 75% резервов ЦБ. Наконец, примерно 60% совокупного притока розничных и корпоративных рублевых вкладов в 2015 г., или 2 трлн руб., поступило в банки в декабре, отражая бюджетные расходы и указывая на сильную зависимость фондирования от госсектора. 

Рост корпоративного кредитования вызван погашением $47 млрд внешнего долга в 2015 г., домохозяйства продолжают снижать долг

На динамику рынка кредитования повлияли санкции. Корпоративные кредиты выросли примерно на 4% г/г (с очисткой от эффекта ослабления рубля) – их рост обусловлен необходимостью корпоративного сектора погасить $47 млрд внешнего долга в 2015 г. В то же время розничное кредитование снизилось на 6% г/г в 2015 г., в том числе на 13% г/г в неипотечном сегменте. Учитывая недавнее ухудшение фундаментальных показателей рынка розничного кредитования, то есть внезапный рост безработицы в октябре-ноябре 2015 г., рынок розничного кредитования пока еще не нащупал дно. 

Сокращение задолженности банков перед ЦБ – позитивная новость

Стагнация кредитного сегмента имеет и позитивную сторону, так как благодаря этому банки смогли снизить свою задолженность перед ЦБ. Если в начале 2015 года банковский сектор был должен ЦБ 9,3 трлн руб., в том числе $20 млрд по валютному репо и 8,2 трлн руб. по рублевым инструментам, то к концу года задолженность банков снизилась всего до 5,4 трлн руб., что будет аргументом в пользу понижения ставки, когда у ЦБ появится реальная возможность понизить ее. Впрочем, банки возвращали долг в основном по рублевым инструментам; в валюте они все еще должны $25 млрд. 

Просроченная задолженность почти 2,9 трлн руб

Несмотря на умеренный рост корпоративных кредитов, просроченная задолженность продолжала расти, достигнув к декабрю 2015 г. 2,1 трлн руб. (6,2% корпоративного кредитного портфеля). Качество портфеля может продолжить снижаться и в 2016 г. по двум причинам. Во-первых, продолжающееся ослабление рубля негативно сказывается на российских предприятиях, имеющих значительный валютный долг, в частности, из сектора недвижимости. Во-вторых, сильная волатильность курса рубля, скорее всего, повлияет на компании, работающие с импортными контрактами. Рост просроченной задолженности наблюдался и в рознице – она выросла до 0,9 трлн руб., или до 8,1% розничного кредитного портфеля. Учитывая сжатие рынка розничного кредитования, она, скорее всего, будет увеличиваться и далее. 

ЦБ отзывает лицензии у мелких банков; крупнейшие банки фиксируют убытки

Снижение рентабельности банковского сектора, вызванное рецессией, позволяет ЦБ продолжать процесс активной чистки банковского сектора. В 2015 г. регулятор отозвал 101 лицензию (в 2014 г. – 76), снизив число банков до 682. Иностранные банки сворачивают свой бизнес: их доля в совокупных активах сектора снизилась до 8%, то есть до уровня 2004 г. При этом государственные банки продолжают наращивать свое присутствие: в конце 2015 г. они занимали 64% рынка корпоративных кредитов и 62% рынка корпоративных счетов, а также 58% рынка розничных кредитов и 59% рынка розничных депозитов. Это плохая новость для государства. Убытки двух крупнейших госбанков – Россельхозбанка и ВТБ – составили порядка 90 млрд руб. в 2015 г., и к этому следует добавить убыток ВЭБа, который только за 9М15 составил 130 млрд руб. Ухудшение качества кредитного портфеля и вызванные этим убытки госбанков – главный риск для финансовой стабильности России на ближайшие годы.