Ввиду устойчивого спроса на ликвидность ставка однодневного валютного свопа продолжила расти. Средневзвешенное значение вчера поднялось до 11.66% (плюс 41 бп), ставка на закрытии торгов равнялась 11.34%. Другие ставки денежного рынка также сместились выше. В ближнем сегменте кривой NDF ставки повысились на 10 бп, месячная и трехмесячная закрылись на 11.65% и 12.15% соответственно. Более длинные ставки NDF практически не изменились, оставшись на уровне 12.45%. Ставки кросс-валютного свопа по всем сегментам кривой стали выше в среднем на 5–8 бп, двухлетняя поднялась до 11.75%. Между тем 3-месячная ставка MosPrime повысилась до 11.92% (плюс 18 бп), потянув за собой и кривую процентных свопов, где годовая ставка подскочила до 12.80% (плюс 15 бп), среднесрочные ставки подросли на 5 бп, длинные ставки – приблизительно на 10 бп.
ОФЗ: в небольшом плюсе
Цены на рынке ОФЗ вчера практически не изменились. Торги открылись на уровнях предыдущего дня, но вскоре котировки снизились на 0.1 пп. В последующие часы укрепление рубля помогло рынку восстановить позиции, при этом доходности по всей длине кривой опустились на 2–3 бп. В средней части кривой цены подросли на 0.1 пп, а в дальнем конце вернулись к уровням предыдущего закрытия. Выпуск ОФЗ-26215 (YTM 11.52%) выглядел лучше других, поднявшись в цене на 0.3 пп. Если сравнивать различные сегменты рынка, то ОФЗ с фиксированным купоном, на наш взгляд, сейчас справедливо оценены как относительно ставок денежного рынка, так и относительно ставок Банка России, что должно дополнительно способствовать спросу на них со стороны российских банков.
В то же время индексируемые на инфляцию ОФЗ, на наш взгляд, выглядят дорогими, исходя из 8% уровня вмененной инфляции, предполагаемого текущими котировками. Инфляционные перспективы будущего года выглядят достаточно оптимистично: мы ожидаем, что благодаря эффекту базы инфляция в 2016 г. замедлится приблизительно до 7%. Ключевыми рисками в данном случае являются эффект переноса от ослабления рубля и будущая траектория фискальной политики (подробнее читайте во вчерашнем выпуске «Навигатора ОФЗ»).
В разделе "Мнения" сайта Агентства экономической информации "ПРАЙМ" публикуются материалы, предоставленные аналитиками, трейдерами и экспертами российских и зарубежных компаний, банков, а также публикуются мнения собственных экспертов Агентства "ПРАЙМ". Мнения авторов по тому или иному вопросу, отраженные в публикуемых Агентством материалах, могут не совпадать с мнением редакции АЭИ "ПРАЙМ".
Авторы и АЭИ "ПРАЙМ" не берут на себя ответственность за действия, предпринятые на основе данной информации. С появлением новых данных по рынку позиция авторов может меняться.
Представленные мнения выражены с учетом ситуации на момент выхода материала и носят исключительно ознакомительный характер; они не являются предложением или советом по совершению каких-либо действий и/или сделок, в том числе по покупке либо продаже ценных бумаг. По всем вопросам размещения информации в разделе "Мнения" Вы можете обращаться в редакцию агентства: combroker@1prime.ru.
