Китай: слон в посудной лавке, или много шума из ничего?

Китай не сходит с первых полос западных деловых зданий: создается впечатление, что все проблемы современной глобальной экономики, вся волатильность на рынке —исключительно по причине замедления в Китае и трудностей, связанных с его банковской системой. На самом деле, доля правды в этом есть, но очень малая. Вчерашнее заявление Премьера Госсовета КНР Ли Кэцяна говорит о том, что Китай не будет сидеть, сложа руки, и что у него есть конкретный план действий на случай развития событий по худшему сценарию. В центре этого плана находятся продажи части средств из многочисленных резервов Китая, которые, как известно, на 95% состоят из казначейских облигаций. 

Если уж говорить о пресловутом «китайском факторе», то почему бы, в первую очередь, не заострить внимание на том, что ухудшение ситуации может привести к тому, что Китай имеет потенциал запуска искусственного ужесточения монетарной политики в отношении американских активов. 

На самом деле, доходности по среднесрочным казначейским облигациям США растут, с небольшими перерывами, уже практически больше года, и списывать этот тренд исключительно на ожидание повышения ключевой процентной ставки в США было бы неправильно. Об этом же и говорит статистика ФРС о движении иностранных инвестиций в американских ценных бумагах.

Доллар США отторговался вчера с заметными внутридневными  колебаниями, так как падение цен на американский импорт оказало давление на американскую валюту до начала текущей сессии (отметив наибольшее падение с начала года). Это весьма тревожный знак накануне заседания Комитета по открытым рынкам США, поскольку дефляция — один из наиболее существенных факторов, которые могут не позволить повысить ключевую ставку американскому финрегулятору. Рынки — в ожидании публикации данных по индексу цен производителей PPI. Более значительное, чем ожидается, снижение этого индекса может усилить давление на доллар США в краткосрочной перспективе. Согласно средним прогнозам, индекс цен производителей упал в августе на 0,1% по сравнению с +0,2% в предыдущем месяце.

Между тем, нефть торговалась практически во флэте на фоне смешанных сигналов, поданных публикациями американской статистики по коммерческим запасам от Минэнерго США. На фондовых рынках в центре внимания была презентация новых моделей смартфонов и планшетов корпорации Apple, где, как водится, были свои плюсы и минусы, но в целом инвесторы отреагировали позитивно, и «яблочные» бумаги увеличились по итогам дня почти на 2% (см. ниже). Большинство компонентов индекса Dow Jones (19 из 30) завершило торги в плюсе. Больше остальных выросли акции Apple (AAPL, +1,94%). Аутсайдером оказались акции Wal-Mart Stores (WMT, -1,69%) на ухудшившейся макростатистике розничных индикаторов.

Напомним, что сегодня в районе полудня будет оглашено решение по процентам ставкам Банка России. Как и большинство других аналитиков, мы не ожидаем изменения этих параметров, поскольку количество факторов, свидетельствующих о необходимости повышения практически уравновешивает число тех, которые указывают на необходимость противоположного действия. Тем не менее, это заседание интересно тем, что впервые глава ЦБ РФ Эльвира Набиуллина будет давать пресс конференцию по его итогам.