Реакция рынка на решение китайских властей, данные по запасам нефти в США

- Глобальные факторы: неопределенность денежно-кредитной политики. Вчера, после закрытия торгов на китайских площадках, Народный банк Китая понизил процентную ставку на 25 б. п. до 4,60%, а также нормы по резервированию для ведущих банков страны на 50 б. п. до 18,00%. Сегодняшняя реакция на эти действия регулятора неоднозначна: индекс Shanghai Composite немного снизился, причем внутридневные колебания показали и рост на 4%, и аналогичное снижение. Основная причина беспокойства заключается в том, что внезапное смягчение денежно-кредитной политики может косвенно свидетельствовать о растерянности властей и вряд ли поможет решить долгосрочные структурные проблемы. 

Финансовые рынки вчера в целом стабилизировались: опорой послужили защитные активы. Тем не менее перед закрытием торгов в США индекс S&P500 резко снизился, что создает предпосылку для сегодняшней волатильности.

В то же время значительное повышение опубликованного вчера в США индекса потребительской уверенности позволяет ожидать оптимистичных данных по количеству рабочих мест на американском рынке труда. Этот отчет, который выходит на следующей неделе, рассматривается рынком как важный индикатор, того, следует ли ожидать повышения ставки ФРС 17 сентября. Мы по-прежнему не исключаем такой возможности. 

Сегодня ожидается публикация данных по заказам на товары длительного пользования в США за июль (в 15:30 по московскому времени) - большинство участников рынка ожидает роста базового показателя. Более значимым для рынка может стать выступление главы ФРБ Нью-Йорка Уильяма Дадли сегодня в 17:00 по московскому времени: ожидается, что после выступления состоится сессия вопросов и ответов.

- Прогноз. Пара EUR/USD может закрыться ниже 1,15

- Региональные факторы: экспортеры поддержали рубль. Как и ожидалось, в период налоговых выплат продажи валютной выручки экспортерами помогли рублю следовать за динамикой цен на нефть. На текущей неделе ожидаются более активные продажи в преддверии выплаты в пятницу налога на прибыль в объеме 175 млрд. руб.

Важным фактором для курса рубля будут еженедельные данные по запасам нефти в хранилищах США, которые выходят сегодня в 17:30. Неожиданное увеличение запасов на 2,6 млн. барр. за предыдущую отчетную неделю спровоцировало падение цен на нефть, которое продолжалось до последнего времени. В прошлую среду котировки Брент, которые относительно стабильно держались около $49/барр., после публикации отчета по запасам обрушились к концу дня на 4%. В целом, за прошедшую неделю Брент подешевела более чем на 10%. Консенсус-прогноз предполагает, что сегодняшний отчет Управления энергетической информации США покажет увеличение запасов почти на 1млн. барр.

Сегодня также выходят еженедельные данные по инфляции в России (в 16:00). В предыдущие периоды недельная инфляция оставалась нулевой, и, по-видимому, эта тенденция сохранится. Тем не менее девальвация рубля почти на 30% по сравнению с маем является негативным фактором для инфляции в краткосрочной перспективе, и в ближайшие 6-9 месяцев, ее значения, вероятно, будут выше, чем ожидалось ранее. Прогнозы ЦБ РФ на 12 месяцев вперед, предполагающие, например, что в июне 2016 года годовая инфляция опустится ниже 7%, теперь выглядят слишком оптимистичными.

- Прогноз. Пара USD/RUB комфортно держится в диапазоне 68,50-69,50, однако данные по запасам нефти в США могут нарушить этот баланс.