Сегодня игроки рынка ОФЗ будут следить за аукционами Минфина

Во вторник российские суверенные евробонды продолжили умеренное снижение котировок в свете все также слабых нефтяных цен, которые закрепились у отметки в 48,5 долл. за барр. марки Brent. Длинные выпуски Russia-42 и Russia-43 по итогам дня подешевели на 40-44 б.п., Russia-23 – на 16 б.п., Russia-30 по-прежнему в боковике – цена 117,07%, доходность 3,61%. Стоимость CDS на Россию (5 лет) продолжила рост, превысив 385 б.п. При этом, похоже, постепенно начинает возвращаться в поле зрения фактор геополитики из-за обострения ситуации на Юго-Востоке Украины. Корпоративные выпуски продолжили дешеветь, показав снижение в диапазоне 20-50 б.п., впрочем, торговая активность остается невысокой. Хуже рынка были евробонды нефтегазовых компаний – Газпрома («-50-90 б.п.»), Газпром нефти («-65-70 б.п.»),   длине Лукойла («-60 б.п.») и Новатэк («-90 б.п.»), госбанков – Сбербанка («-60-80 б.п.»), ВЭБ («-60-90 б.п.»), а также длинные выпуски Evraz и VimpelCom («-60-70 б.п.»). Сегодня с утра цены на нефть по-прежнему находятся вблизи уровня 48,5 долл. за барр. марки Brent, что скорее может способствовать продолжению негативной динамике в российских евробондах. 

Во вторник ОФЗ умеренно дешевели на фоне слабых нефтяных котировок и рубля, который достиг отметки 65,8 руб. к доллару. При этом средний участок кривой гособлигаций в доходности подрос на 8-10 б.п. до 11,1-11,2%, длинные выпуски – в районе 11,05%. Минфин сегодня проведет два аукциона: 5-летнего флоутера серии 29011 на 5 млрд руб. и 4-летнего выпуска ОФЗ 26216 с фиксированным купоном также на 5 млрд руб. На фоне неблагоприятной рыночной конъюнктуры министерство сохранило объем предложения на уровне 10 млрд руб.второй аукцион подряд, тогда как ранее предлагались ОФЗ по 15 млрд руб. в неделю. Кроме того, ввиду слабых результатов по размещению короткого флоутера ОФЗ 24018 на прошлой неделе (из 10 млрд руб. размещено 6,16 млрд руб.) аукцион «разбавлен» ОФЗ с фиксированной ставкой.

Учитывая относительно короткий срок выпуска ОФЗ 26216, рекомендуем неагрессивное участие в аукционе по цене не выше 87,35 (YTM 11,2% годовых), что соответствует нашей идеи начать накапливать госбумаги с фиксированной ставкой от 11,2%-11,3% годовых по доходности. Выпуск ОФЗ 29011 торгуется с небольшой премией к рынку по цене, в результате чего рекомендуем участие в аукционе с дисконтом к текущим котировкам – на уровне 101,3. При этом по обоим выпускам рекомендуем участие небольшим спекулятивным объемом ввиду высоких рисков углубления коррекции на рынках.

Сегодня внимание игроков рынка будет к аукционам Минфина, которому из-за нестабильной ситуации уже две недели подряд не удается разместить ОФЗ в полном объеме, при этом министерство не идет на уступки и не дает премию к рынку.