Доходности ОФЗ достигли сентябрьского пика

Рубль активно падал под конец четверга и почти всю пятницу, поэтому длинные ОФЗ открылись с гэпом вниз (по цене), а затем весь день торговались без положительной динамики. Ликвидные бумаги потеряли за сессию в цене от 50 до 100 б.п., и по итогам пятницы доходность на длинном конце кривой фактически сравнялась с локальными максимумами, зафиксированными в начале сентября и в первой декаде августа. Например, доходность ОФЗ 26207 (погашение в марте 2027 г.) составила 9,85%, что приблизительно на 50 б.п. выше, чем в начале октября. В динамике 3-месячной ставки Mosprime также вновь наметилась тенденция к росту: в конце сентября ставка вышла на уровень 10,5%, затем полторы недели никуда не двигалась, однако во вторник возобновила движение вверх и в пятницу была зафиксирована на уровне 10,67%. Судя по всему, продолжающееся падение рубля наводит участников рынка на мысль, что 31 октября ЦБ будет вынужден еще раз поднять ключевую ставку.

На наш взгляд, это было бы не вредно: дешевеющий рубль толкает вверх цены потребительских товаров, и, если падение рубля будет продолжаться весь октябрь, инфляция с большой вероятностью превысит отметку 8% год к году, на фоне чего решение подкрепить интервенции ЦБ на валютном рынке подъемом ставки будет выглядеть вполне рациональным.