Потенциал дальнейшего роста на российском рынке облигаций сохраняется в финансовом и корпоративном секторе

В понедельник существенного изменения цен на российском рынке облигаций не наблюдалось. Мы полагаем, что инвесторы решили взять паузу и дождаться обширной макроэкономической статистики в России (на этой неделе выйдут данные по уровню безработицы, индексу потребительских цен), от которой уже будет определяться дальнейший ценовой тренд на долговом рынке. Индекс российских государственных облигаций RGBI закрылся снижением 124,42 (-0,01 п.) п., индекс корпоративных облигаций MICEXCBI 90,11 (+0,16 п.) п.

Сегодня потенциал дальнейшего роста на российском рынке облигаций сохраняется в финансовом и корпоративном секторе. На суверенные еврооблигации будет оказывать давление денежный и сырьевой рынок: рубль теряет свои позиции с утра в паре USD/RUB (36,14 руб. ;+0,24%), а стоимость нефти марки Brent пробила уровень 102 долл. за баррель до 101,8 долл. Ставки на денежном рынке находятся на комфортных уровнях: MosPrime o/n с утра - 7,75%, RUONIA - 7,43%. При этом, мы полагаем, ставки на МБК сегодня подрастут, так как показатели ликвидности в банковском секторе снизились: денежные средства на корсчетах составили 1001,5 млрд. руб. (-141,6 млрд. руб.). На локальном рынке активности мы не ожидаем. Инвесторы, как уже отмечено, приняли выжидательную позицию перед выходом макроэкономической статистики. 

Cегодня, мы рекомендуем, обратить внимание на финансовый сектор. На наш взгляд интересны бумага ВЭБа: VEBBNK`17 (YTM-5,3), z-spead к RUS18 все еще составляет выше средних значений ( 213 б.п. против 127 б.п. ранее). Евробонд, в последние 5 торговых дней, снизился более чем на 60 б.п. - потенциал сужения сохраняется. Факторы, способные изменить тренд (на текущий момент), мы полагаем, отсутствуют.