Так сегодня инвесторы вновь увидят парное катание в виде сразу двух аукционов, будут предложены десятилетние облигации серии 26209 на 30 млрд рублей, а также пятилетние бонды серии 25080 на 19.99 млрд рублей.
Ориентир по доходности более длинного выпуска установлен в границах 6.88-6.93% годовых, более короткого – 6.48-6.53% годовых. В сообщениях Минфина решение о проведении дополнительного аукциона по размещению "пятилеток" аргументируется анализом структуры спроса на рынке рублевых бумаг.
Если на прошлой неделе предложение Минфина смотрелось не очень щедрым, что и не позволило выполнить поставленный на день план, то сегодня картина принципиально отличается.
В этот раз сразу по обоим выпускам присутствует премия к вторичному рынку. ОФЗ серии 25080 закрыли вчерашний день с доходностью 6.50% годовых, в результате чего мы получаем премию по верхней границе в 3 б.п. А вот ОФЗ серии 26209 – настоящий подарок: доходность на конец вторника – 6.84% годовых, то есть премия в 4 б.п. присутствует уже по нижней границе, а по верхней вообще составляет 9 б.п. Привлекательно, не правда ли?
Внешний фон для размещения сейчас относительно неплох, толерантность к риску довольно высокая. Так что "премированные" выпуски, наделенные идеей фактически уже стучащейся в двери идеей либерализации, сегодня, вероятнее всего, разлетятся как горячие пирожки. Раз уж инвесторы в последнее время так любят ОФЗ, то при подобных метриках доходности логичной бы была именно такая реакция.
Не будем забывать и о том, что в последние дни активизировался и Банк России, который, видя, что банкам сложно дается пост-налоговый период, нарастил объемы предоставляемых на своих аукционах прямого РЕПО средств.
По однодневным операциям данного типа лимит вчера был увеличен до 400 млрд рублей, по недельным - установлен на уровне более чем внушительных 1590 млрд рублей. Часть ликвидности вполне может прийти и на сегодняшние аукционы".
