Планы Минфина по покупке валюты давят на котировки рубля

На российском рынке особых перемен нет. Индексы продолжают консолидироваться на сложившихся уровнях. Нефть вернулась к $77 после кратковременного взлёта в понедельник. Доллар также демонстрирует относительную стабильность в пределах +/-2%. Проблемы Аргентины и прочих членов клуба с бюджетным дефицитом и отрицательным сальдо платёжного баланса России не касаются. Лишь перспектива американских сюрпризов удерживает нерезидентов от более широкого участия. К середине дня в лидерах роста и падения оказались «ПИК» (+1,88%), «Магнит» (+1,83%), «НОВАТЭК» (+1,76%), «Уралкалий» (+1,6%), а также «Аэрофлот» (-1,59%), «Полюс» (-1,29%), «Мечел» (-1,03%), «Сургутнефтегаз» (-0,98%). К середине дня объём торгов на основной секции Московской бирже едва перевалил за 12 млрд рублей, что явно говорит о низкой активности участников торгов.

Рубль вновь слабел, чему способствовали планы Минфина. К середине московских торгов баррель Brent стоил около 5300 рублей. Однодневная ставка MosPrime снизилась до 7,30%, недельная осталась на уровне 7,38%, а месячная снизилась до 7,50%. На рынке довольно активно обсуждают заявление главы ЦБ Э. Набиуллиной по поводу появившихся оснований для повышения ставки. Однако общее мнение пока склоняется в сторону того, что до I-II кварталов 2019 года этого не произойдёт. В целом заявления ЦБ РФ уже изобиловали предупреждениями о росте инфляционных ожиданий. К началу сентября они уже оформились в более чёткие прогнозы, которые послужили поводом для слов главы ЦБ. Оценивая прежние случаи коммуникации с рынком, нельзя отрицать того, что намёки почти всегда завершались соответствующим действием. В любом случае, необходимо ещё ознакомиться со статистикой инфляции за август, а также за первые две недели сентября. При разгоне инфляции у ЦБ будет меньше сомнений, учитывая то, что повышение ставки снизит потенциал ослабления рубля, а также повысит привлекательность рынка ОФЗ. Плюс к этому возникает необходимость противодействовать аппетитам Минфина, который с 7 сентября по 4 октября планирует направить на покупку валюты рекордные 426,9 млрд рублей – 21,3 млрд рублей в день. Создаётся такое впечатление, что для ведомства курс в 100 за доллар не является проблемой. Но при сохранении данной политики можно вовсе перезагрузить всю финансовую ситуацию в стране. Рынок ОФЗ уже сигнализирует о негативных последствиях политики постоянного ослабления рубля. Аукцион ОФЗ-ПД выпуска 26223 в объёме 15 млрд рублей не состоялся по причине слишком высокой волатильности на рынке. В переводе на язык инвесторов это означает, что ведомство не испытывает удовлетворённости в отношении той доходностью, которую требует рынок.

Перед стартом торгов в США фьючерсы на Dow Jones и S&P 500 теряли 0,4% и 0,3% соответственно. На повестке дня стоит возобновление переговоров США и Канады по пересмотру условий NAFTA. Торговый дефицит США вырос в июле на 9,5% до $50,1 млрд по сравнению с $46,3 млрд в июне. То есть, если учитывать статистику, то политика Д. Трампа пока не приносит каких-либо результатов. Экспорт США упал в июле на 1%, а импорт вырос на 0,9%. Российский рынок продолжит торговаться с незначительными изменениями до конца дня. У рубля впереди может быть период повышенной волатильности в связи с планами Минфина увеличить закупки валюты, хотя ЦБ РФ прекратил осуществлять операции в пользу ведомства на свободном рынке.