АвтоВАЗ опубликовал сильные результаты за 1п18 по МСФО, показывающие уверенный рост бизнеса, дальнейшее повышение прибыльности и продолжающееся сокращение долговой нагрузки. Мы по-прежнему полагаем, что после истечения в конце августа оферты на добровольный выкуп акций у миноритариев, вероятнее всего, будут проведены принудительный выкуп и делистинг компании.
Выручка в 1п18 увеличилась на 31% г/г, до 135 млрд руб., чему способствовали рост объемов выпуска, изменения в структуре продаж и повышение цен. EBITDA выросла почти втрое по сравнению с уровнем годичной давности, до 11 млрд руб., в том числе за счет продолжающейся оптимизации затрат. Благодаря этим факторам в сочетании с сокращением долга и снижением процентных платежей чистая прибыль за период достигла почти 3 млрд руб. по сравнению с убытком в размере 4,4 млрд руб. годом ранее.
Чистый долг сократился до 67 млрд руб. (4,3x EBITDA за посл. 12 мес.) против 85 млрд руб. (10x EBITDA за посл. 12 мес.) по состоянию на конец 2017 г., что в значительной степени было обусловлено докапитализацией компании ее основными акционерами в отчетный период. К тому же, как сообщила компания, продолжается обсуждение с Ростехнологиями возможности прощения долга в размере 21 млрд. руб.
Основной акционер АвтоВАЗа Alliance Rostec Auto BV (совместное предприятие Renault и Ростехнологий), владеющий 83,53% акций компании, объявил оферту на добровольный выкуп долей миноритариев. Цены выкупа – 12,40 руб. за одну обыкновенную акцию и 12,10 руб. за одну привилегированную акцию – на 1–2% выше текущих котировок. По нашему мнению, высока вероятность того, что после истечения оферты будет осуществлен принудительный выкуп долей миноритарных акционеров.
В разделе "Мнения" сайта Агентства экономической информации "ПРАЙМ" публикуются материалы, предоставленные аналитиками, трейдерами и экспертами российских и зарубежных компаний, банков, а также публикуются мнения собственных экспертов Агентства "ПРАЙМ". Мнения авторов по тому или иному вопросу, отраженные в публикуемых Агентством материалах, могут не совпадать с мнением редакции АЭИ "ПРАЙМ".
Авторы и АЭИ "ПРАЙМ" не берут на себя ответственность за действия, предпринятые на основе данной информации. С появлением новых данных по рынку позиция авторов может меняться.
Представленные мнения выражены с учетом ситуации на момент выхода материала и носят исключительно ознакомительный характер; они не являются предложением или советом по совершению каких-либо действий и/или сделок, в том числе по покупке либо продаже ценных бумаг. По всем вопросам размещения информации в разделе "Мнения" Вы можете обращаться в редакцию агентства: combroker@1prime.ru.
