Основные макроэкономические данные за июнь уже опубликованы, и новых релизов на предстоящей неделе будет немного. В частности, в среду Росстат представит данные ИПЦ за очередную неделю, а в четверг – оценку деловой активности в России в июле.
Между тем главным событием недели станет намеченное на пятницу заседание совета директоров Банка России. Пресс-релиз будет опубликован в 13:30 по московскому времени. Это будет не опорное заседание, так что после объявления решения не предполагается проведения пресс-конференции и публикации отчета о денежно-кредитной политике.
Напомним, что с учетом решения правительства поднять базовую ставку НДС регулятор 15 июня сохранил ключевую процентную ставку на текущем уровне, сопроводив свое решение достаточно жестким пресс-релизом заседаний. Хотя общая неопределенность будущей траектории налогово-бюджетной политики снизилась, совет директоров Банка России выразил обеспокоенность вторичными эффектами от повышения ставки НДС, то есть воздействием предлагаемых изменений на и без того недостаточно стабильные инфляционные ожидания населения и бизнеса.
Совет директоров отметил, что для сдерживания проинфляционных рисков «требуется замедление перехода к нейтральной денежно-кредитной политике». В ходе пресс-конференции председатель Банка России пояснила, что базовый сценарий предполагает переход к нейтральной денежно-кредитной политике не ранее чем в 2019 г. Однако ее смягчение может состояться и раньше, если не появится новых рисков для инфляции, а инфляционные ожидания продолжат снижаться вопреки решениям по налогам. Вместе с тем в мае инфляционные ожидания начали повышаться – в основном под воздействием от роста цен на бензин – и к настоящему моменту вернулись к уровням октября 2017 г. (9,8%).
Единственным потенциальным событием, способным подтолкнуть регулятора к изменению текущих параметров денежно-кредитной политики, может быть неожиданно сильное отклонение инфляции от прогноза ЦБ: например, если перед сентябрьским заседанием Совета директоров ЦБ ИПЦ по-прежнему будет ниже 3% г/г.
На наш взгляд, планы Банка России в отношении ключевой ставки на 2018 г. предельно ясны. Мы полагаем, что совет директоров на предстоящем заседании сохранит ключевую ставку без изменений. К этому же склоняется консенсус-прогноз по данным Bloomberg: все опрошенные экономисты считают, что ставка останется на уровне 7,25%.
В разделе "Мнения" сайта Агентства экономической информации "ПРАЙМ" публикуются материалы, предоставленные аналитиками, трейдерами и экспертами российских и зарубежных компаний, банков, а также публикуются мнения собственных экспертов Агентства "ПРАЙМ". Мнения авторов по тому или иному вопросу, отраженные в публикуемых Агентством материалах, могут не совпадать с мнением редакции АЭИ "ПРАЙМ".
Авторы и АЭИ "ПРАЙМ" не берут на себя ответственность за действия, предпринятые на основе данной информации. С появлением новых данных по рынку позиция авторов может меняться.
Представленные мнения выражены с учетом ситуации на момент выхода материала и носят исключительно ознакомительный характер; они не являются предложением или советом по совершению каких-либо действий и/или сделок, в том числе по покупке либо продаже ценных бумаг. По всем вопросам размещения информации в разделе "Мнения" Вы можете обращаться в редакцию агентства: combroker@1prime.ru.
