АДР CEO на NYSE вызывают внимание по отношению к оценке активов CNOOC

Под символом CEO можно приобрести акционерные депозитарные расписки на акции гонконгского подразделения компании CNOOC Limited, на которую зарегистрировано большинство ликвидных активов материнской компании. АДР CNOOC в прошлом подчас давали высокую дивидендную доходность около 6,9% в долларах ежегодно. Капитализация компании может достигать около $49,7 млрд. Котировки находятся вблизи минимумов с 2009 года. При стоимости предприятия $6,4 за баррель нефтяного эквивалента доказанных резервов и добыче около 480 млн баррелей нефтяного эквивалента, CNOOC Limited втрое дешевле, по сравнению с Exxon Mobil, по коэффициентам стоимости предприятия (к запасам и к добыче). 

Расписки CNOOC Limited предоставляют возможность получить дивиденды от сильно диверсифицированного портфеля нефтегазоносных активов. Что касается нефтяных резервов, то это 1,446 млрд баррелей в континентальном Китае и на китайском шельфе, включая 903,8 млн в Бохайском районе, а также 870,2 млн баррелей за рубежом. Что касается газовых резервов, это 5,844 млрд кубометров в Китае, и 1,642 за рубежом. Основные активы компании сосредоточены на шельфе у берегов КНР и в Северо-китайском нефтегазоносном бассейне от заливов Бохайвань и Ляодун до реки Янцзы, в частности, в Бохайваньском районе. Таким образом, право собственности на основные активы компании защищается одной из великих держав мира и главным торговым партнёром Российской Федерации - Китайской Народной Республикой. 

Для российских инвесторов могут быть интересны международные активы в странах, с которыми китайцы традиционно поддерживают деловые отношения, помимо РФ. CNOOC представлена в Индонезии (СПГ), Ираке (обслуживание Мисанского нефтяного бассейна), Океании (в Австралии и Папуа-Новой Гвинее). На Австралазию приходится всего около 2% от общих резервов и добычи компании, если включать 5% в проекте по производству СПГ на северо-западном шельфе Австралии, откуда везут газ в Китай. На Уганду и Нигерию выпадает ещё до 4% резервов и до 6% нефтедобычи CNOOC, в том числе глубоководный нефтяной шельф. Таким образом, отдельные доли в общем портфеле активов очень небольшие, и это повышает устойчивость перед лицом всевозможных рисков. В итоге, регион присутствия компании не ограничивается шельфом около китайского побережья. На момент написания, добыча CNOOC, о которой широко известно инвесторам, ведётся рядом со всеми основными центрами перевалки нефти, за исключением Российской Федерации. Торговля АДР этой компании предоставляет собой возможность для диверсификации позиций в российских сырьевых компаниях.

CNOOC - кит китайского и международного рынка нефти. Резервов около 3,9 млрд баррелей нефтяного эквивалента, среднедневная добыча в районе 1,3 млн баррелей, общие активы около 94 млрд долларов, около 20 тысяч сотрудников по всему миру. Около двух третей бумаг принадлежит крупнейшему акционеру - государству. План CNOOC по добыче на 2017 год 450-460 млн баррелей нефтяного эквивалента. Таким образом, 4 дня в году эта компания могла бы обеспечивать сырьём весь мир.

В качестве инвестиционной возможности, CNOOC Limited подойдёт инвесторам, которые толерантно относятся к кредитному рейтингу Moody's Aa3, при улучшении многих финансовых показателей. В динамике, общие расходы CNOOC на баррель нефтедобычи упали с $45,0 до $34,7 за последние 4 года, операционные расходы сократились до $7,6. С наступлением 2017 года расходы на разработку новых месторождений сокращались на 20,6% в год, капиталовложения к выручке падали с 37,6% до 21,4%. Завершая сказанное, CNOOC владеет энергетическими активами в Китае, Австралии, Индонезии, Канаде, Кении, Нигерии и Экваториальной Гвинее. Бохайваньский район представляет собой жемчужину этой коллекции. Компания на рынке с 1982 года. Деловые связи китайцев, прибыльность нефтебизнеса, потенциальная возможность в будущем выступать посредниками в сложных международных торговых связях (например, с участием Ирана) - всё это бесспорные плюсы для такой бумаги. Сравнительно высокая ликвидность CNOOC Limited проявляется в том, что капитализация только АДР, около $1,1 млрд, при объёме торгов не менее 100 тысяч бумаг в день (по данным биржи). Описанные особенности потенциальной инвестиции, естественно, вызывают внимание к АДР CEO на Nyse при позитиве по отношению к оценке, без преувеличения, огромного потенциала активов CNOOC.

Гонконгское подразделение CNOOC потенциально может быть рассмотрено инвесторами, желающими увеличить аллокацию на классический топливно-энергетический сектор и азиатское направление, в частности, на экономику четырёх азиатских тигров первой волны. Наши управляющие остаются сторонниками диверсификации и считают CNOOC Limited только одним из примеров бумаг с аналогичными параметрами и ни в коем случае не призывают приобретать ту или иную бумагу на базе прочтения одного обзора. Прошедшая доходность не гарантирует будущую, просто АДР CEO на NYSE находятся, надо сказать, на заметных минимумах.