Ускорение инфляции в июне - временное явление

Удорожание овощей и фруктов было основным фактором ускорения инфляции, т. к. цены в этом сегменте выросли на 8,3% в сравнении со снижением на 1,1% в июне 2016 года. В остальных сегментах инфляция по сравнению с аналогичным периодом прошлого года замедлилась (исключение составляет сегмент услуг, где цены повысились на 0,7% против 0,6% в июне 2016 года). По нашим расчетам, ИПЦ без учета овощей и фруктов вырос на 0,3% против 0,5% в июне 2016 года. Таким образом, если не считать цен на овощи и фрукты, инфляционная динамика оставалась спокойной, отмечают стратеги Sberbank Investment Research.

В сегменте овощей и фруктов динамика цен в июне была неоднозначной. Огурцы и помидоры подешевели соответственно на 25,4% и 22,8%, а капуста подорожала на 50%, цены на яблоки, апельсины, свеклу, картофель и морковь выросли на 15,9-22,4%. Мы считаем, что инфляцию подстегивает сокращение предложения в сельскохозяйственном секторе на фоне холодной погоды. Тем не менее в июле и августе выпуск в сельском хозяйстве должен увеличиться по сравнению с предыдущим месяцем, и рост цен на овощи и фрукты замедлится. Этот процесс уже начался, т. к. недельная инфляция в этом сегменте составила 0,7% в неделю, завершившуюся 3 июля, а в две предыдущие недели она была на уровне 2%. Мы ожидаем, что снижение цен в этом сегменте начнется во второй половине июля, и тогда ИПЦ нормализуется.

Тем не менее ЦБ может рассматривать ускорение инфляции как тревожный сигнал в преддверии следующего решения по ключевой ставке на заседании 28 июля. ЦБ учтет и другие важные факторы, такие как экономические показатели за июнь и недельная инфляция за три следующих недели, считают в инвесткомпании.