Сегодня спрос на ликвидность может вырасти

Завтра предстоят платежи во внебюджетные фонды. Мы оцениваем общий объем платежей в соцфонды в этом месяце в 570 млрд руб. Это поддержит спрос на ликвидность сегодня и завтра, но не приведет к дефициту рублевой ликвидности, у банков достаточно средств на депозитах в ЦБ, чтобы безболезненно пройти этот платеж. В последние дни нам казалось, что ЦБ немного снижает контроль за ликвидностью, в частности, на прошлой неделе он оставил лимит на депозитном аукционе без изменений. Иными словами, нам казалось, что регулятор готов пойти на смягчение денежно-кредитных условий на рынке. Но сегодня ЦБ развеял эти надежды, судя по всему, падение ставок на межбанковском рынке ниже уровня ключевой ставки для него пока неприемлемо. В результате, несмотря на значительные платежи в бюджет, ЦБ повысил лимит на депозитном аукционе относительно уровня прошлой недели на 100 млрд руб. Мы ждем роста ставок на межбанковском рынке сегодня-завтра.

Спрос на аукционе валютного репо сроком на 28 дней снова существенно превысил лимит. Спрос вчера достиг 1,97 млрд долл. при лимите 1,4 млрд долл. и объеме к возврату банками на этой неделе, равном 1,7 млрд долл., то есть спрос превышает объем, необходимый для рефинансирования имеющейся задолженности. Теоретически это должно создать основания для ослабления рубля, особенно учитывая недавнее снижение цен на нефть, но пока этого не происходит, и дефицита валютной ликвидности на внутреннем рынке нет.