Для ввода в эксплуатацию Сухого Лога потребуется не менее семи лет

Вчера СП Полюса и Ростеха стало победителем аукциона на право разработки Сухого Лога - одного из крупнейших в мире неосвоенных месторождений золота, на которое приходится около 20% российских ресурсов этого металла (62,5 млн. унций при содержании золота 2,1 г/т, исходя из оценок, сделанных в эпоху СССР). Чтобы принять решение о его разработке, правительству потребовалось почти 20 лет, и вчера эта лицензия была продана на аукционе за $158 млн. 

После аукциона победители сообщили, что Полюс получит опцион на увеличение своей доли в СП с 51% до 75%, уплатив $141 млн., что соответствует оценке СП примерно на уровне $590 млн. Руководство Полюса полагает, что для проведения необходимых геологоразведочных работ и завершения ТЭО потребуется три-четыре года. Минприроды планирует, что в результате разработки Сухого Лога появится горнодобывающий кластер производительностью на уровне 80-90 т золота и 20-25 т серебра в год. Более 80% ресурсов месторождения можно извлечь открытым способом, срок эксплуатации при этом составит около 33 лет, а при продолжении разработки подземным способом месторождение проработает еще 20 лет, согласно информации министерства.

По мнению стратегов Sberbank Investment Research, результаты аукциона не стали неожиданностью, поскольку Полюс имеет наилучшие возможности (как финансовые, так и операционные) для разработки столь крупного месторождения. Он является крупнейшей золотодобывающей компанией в России и одной из десяти ведущих в мире, имеет опыт разработки восьмого по величине в мире месторождения (Олимпиадинское) и сейчас разрабатывает еще один крупный актив - Наталкинское. Полюс также ведет добычу на Вернинском месторождении и ряде россыпных рудников в Иркутской области, в непосредственной близости от Сухого Лога. 

Ресурсы этого месторождения существенно повысят ресурсную базу Полюса. На конец 2015 года запасы компании составляли 64 млн. унций (четвертое место в мире), а запасы и ресурсы по классификации JORC - 191 млн. унций. Таким образом, ресурсы Сухого Лога в объеме 62,5 млн. унций увеличат имеющуюся ресурсную базу компании на 33%. 

С учетом сложности разработки этого месторождения с точки зрения добычи, обогащения и строительства инфраструктуры мы полагаем, что для ввода в эксплуатацию Сухого Лога потребуется не менее семи лет. Для точной оценки стоимости проекта потребуются детальные геологоразведочные работы и ТЭО. В то же время очевидно, что уплаченная цена оказалась достаточно недорогой возможностью для Полюса существенно повысить потенциальный уровень производства, отмечают стратеги Sberbank Investment Research.