Аукционы ОФЗ закончились неудачно из-за скромного спроса

Вчера российский рынок государственного долга находился в режиме неприятия риска, однако негативная динамика усилилась по сравнению с предыдущими днями. Доходности большинства бумаг скорректировались вверх на 3-10 бп., при этом основное влияние продавцов формировалось на дальнем участке ОФЗ. Совокупный торговый оборот составил 31 млрд руб., что в целом соответствует уровню среды. Около 50% сделок от всего совокупного оборота пришлось на обязательства с погашением через 10-15 лет - их доходности варьируются в пределах 8,3-8,5%. Выпуск серии 26219 предлагает доходность в размере 8,35% (погашение в сентябре 2026), тогда как серия 26207 (погашение в феврале 2027) торгуется по 8,17%, вследствие чего можно получить безрисковую премию, купив более короткую бумагу 26219. Негативная динамика, возобновившаяся в последнее время, отражает слабые перспективы укрепления национальной валюты вследствие давления продавцов на сырьевом рынке, предстоящего заседанием ФРС по вопросу монетарной политики и вероятного выхода Банка России на валютный рынок с целью пополнения резервов.

На первичном рынке министерство финансов провело аукционы по размещению ОФЗ, которые завершились относительно неудачно из-за довольно скромного спроса в отличие от прошлых размещений, вследствие чего ведомству пришлось удовлетворять мало заявок. Выпуск с фиксированным купоном 26219 с погашением в сентябре 2026-го был продан на 79,3% из 20 млрд руб. при средневзвешенной ставке 8,34%, или 97,17% от номинала, однако на вторичном рынке бумага торговалась по 97,7%. Вместе с тем ОФЗ с плавающим купоном 29012 с погашением в ноябре 2022-го, напротив, интересовали инвесторов (bid to cover – 2,2х). Ведовство выручило около 20,7 млрд руб. из предложенных 20 млрд руб. по средневзвешенной ставке доходности 10,48%, или 102,2% от номинала. Стоимость выпуска к закрытию составила 102,4%.