Сегодня ожидается снижение доходностей ОФЗ на 3-5 б.п.

Вчера коррекционное движение понедельника получило свое развитие – доходности ОФЗ подросли в среднем на 3-6 б.п. вдоль всей кривой, до 8,0-8,1% на ее среднем участке и 8,15-8,45% на дальнем конце. Снижение котировок рублевых бумаг по-прежнему происходило в условиях стабильности на сырьевых площадках и на рынке российских евробондов. Кроме того, оно сочеталось с укреплением рубля и ростом рынка акций, что указывает на отсутствие значимого давления на котировки ОФЗ со стороны геополитического фактора. По сравнению с январскими максимумами котировки длинных ОФЗ уже подешевели более чем на 1%, что на наш взгляд, является достаточной по величине просадкой для снятия временной перекупленности рынка, поэтому мы считаем, что тренд на снижение доходностей госбумаг в скором времени возобновится.

На сегодняшних же аукционах по размещению ОФЗ спрос на 10-летний выпуск 26219 с фиксированным купоном, вероятно, не превысит предложение в объеме 20 млрд руб. более чем в 1,5-1,7 раза. Средневзвешенная цена ожидается нами на уровне 97,6-97,7 (YTM 8,26- 8,27%). Еще 20 млрд руб. по номиналу будет привлечено Минфином в ходе размещения 6-летнего флоатера 29012, спрос на который может превысить предложение в 2,5-3 раза при средневзвешенной цене 102,4% от номинала.

Сегодня в 15:00 мск выходит российская статистика по недельной инфляции, реальной з/п и розничным продажам за декабрь, которая, по нашему мнению, может стать триггером для возобновления роста котировок длинных ОФЗ. В то же время резкие ценовые изменения при текущей конъюнктуре пока маловероятны, и по итогам дня возможное снижение доходностей ОФЗ, скорее всего, не превысит 3-5 б.п.