ЦБ вчера представил платежный баланс за 2016 г., который, на наш взгляд, оказался слабым. Во-первых, профицит текущего счета за 3К был пересмотрен с $1,9 млрд до $0,4 млрд, подтверждая наши предыдущие опасения о том, что торговый баланс не выиграл в полной мере от ослабления рубля. Во-вторых, рост импорта ускорился с 5,6% г/г в 3К16 до 8,5% г/г в 4К16; ненефтяной экспорт снизился на 10% г/г по итогам 2016 г., в том числе на 2,4% г/г в 4К16. В совокупности это привело к тому, что профицит текущего счета составил всего $7,8 млрд против $11 млрд, которые ожидали мы в 4К16 и $22,2 млрд против $26,7 млрд, которые ожидали мы по итогам 2016 г. Примерно 40% профицита текущего счета в 2016 г. или $9,8 млрд пошли на снижение валютной задолженности банков перед ЦБ, но банки все еще должны ЦБ примерно $11 млрд, срок погашения по которым истекает в 2017 г.
Мы считаем, что структурная слабость текущего счета играет против укрепления рубля, которое происходит в последние два месяца, и является аргументом в пользу того, что курс вернется в диапазон 60-65 руб./$.
В разделе "Мнения" сайта Агентства экономической информации "ПРАЙМ" публикуются материалы, предоставленные аналитиками, трейдерами и экспертами российских и зарубежных компаний, банков, а также публикуются мнения собственных экспертов Агентства "ПРАЙМ". Мнения авторов по тому или иному вопросу, отраженные в публикуемых Агентством материалах, могут не совпадать с мнением редакции АЭИ "ПРАЙМ".
Авторы и АЭИ "ПРАЙМ" не берут на себя ответственность за действия, предпринятые на основе данной информации. С появлением новых данных по рынку позиция авторов может меняться.
Представленные мнения выражены с учетом ситуации на момент выхода материала и носят исключительно ознакомительный характер; они не являются предложением или советом по совершению каких-либо действий и/или сделок, в том числе по покупке либо продаже ценных бумаг. По всем вопросам размещения информации в разделе "Мнения" Вы можете обращаться в редакцию агентства: combroker@1prime.ru.
