На этой неделе ставки межбанка будут близки к 10%

Межбанковский рынок завершил 2016 год на уровнях около 10.25-10.50%. На рынке свопов USD/RUB ставки 30 декабря доходили до 5%, отражая не только сохраняющийся спрос на валюту со стороны локальных банков, но и squeeze по USD на глобальном рынке. Уровень рублевой ликвидности банков в ЦБ к сегодняшнему утру составляет 2691 млрд. руб., немного снижаясь к концу 2016 года. Однако эти уровни по-прежнему более чем комфортны для межбанка. Данных о потоках ликвидности 30 декабря пока нет, однако резкое снижение задолженности банков по репо с 1095 до 594 млрд. руб. в последний торговый день прошлого года указывает на значительный приток ликвидности через бюджетный канал. Полагаем, что на этой неделе ставки межбанка, в целом, будут близки к 10%. 

Долговой рынок

Рост рубля поддерживал спрос нерезидентов на ОФЗ во время праздничных торгов, но в отсутствие локального оффера полноценного рынка не было. Укрепление рубля и позитив по инфляции – факторы поддержки для ОФЗ, но, с другой стороны, Минфин планирует занять в 1К17 400 млрд. руб. против 270 млрд. руб. в 4К16. Первичное предложение будет сдерживать излишний оптимизм.