Прогноз результатов "Мегафона" за III кв: выручка не изменится, OIBDA снизится

В cреду, 9 ноября, МегаФон

Мы ожидаем, что выручка МегаФона от услуг мобильной связи в России упадет на 4,0% до 66 млрд руб. (1,0 млрд долл.), несмотря на некоторый рост абонентской базы. Мы также полагаем, что выручка от услуг мобильной передачи данных может возрасти на 6% до 23 млрд руб. (349 млн долл.), или до 34% совокупной выручки от услуг мобильной связи в России. Выручка от продажи мобильных устройств увеличится, по нашим оценкам, на 49% до 7,4 млрд руб. (114 млн долл.). Мы также прогнозируем рост выручки МегаФона от услуг фиксированной связи на 1% до 6,4 млрд руб. (98 млн долл.)

Слабая динамика котировок, отмечающаяся в последнее время, фундаментально неоправданна

Финансовые результаты МегаФона за 3 кв. 2016 г. отразят слабость операционной среды, вызванную усилением конкуренции на российском рынке мобильной связи и неблагоприятными макроэкономическими условиями. ГДР Мегафона потеряли с начала года 18% стоимости (по сравнению с 23-процентным ростом АДР МТС). На наш взгляд, это необоснованно с фундаментальной точки зрения, учитывая, что компания сохраняет возможность генерировать хороший денежный поток даже при снижении рентабельности, а ее акции предлагают привлекательную доходность. Мы рекомендуем ПОКУПАТЬ ГДР МегаФона, которые в настоящее время торгуются с 36-процентным потенциалом роста до нашей прогнозной цены на конец года, равной 12,9 долл./ГДР.