Нефть под давлением сезонного повышения запасов нефти

Снижение котировок цен на нефть, которое мы наблюдаем в последнее время (от последнего локального максимума на 5 долл. до <46 долл./барр. (Brent) в настоящий момент), по нашему мнению, является естественным в условиях сохраняющегося избытка производства нефти (на что указывает рост коммерческих запасов нефти в США). В то же время резкое повышение нефти с 42 долл./барр. в начале августа не имело фундаментальных причин (появились лишь слухи об очередных переговорах стран-производителей о заморозке уровня нефтедобычи). Как видно на графике, темп прироста коммерческих запасов нефти в США в 2016 г. существенно снизился г./г., однако остается по-прежнему высоким, при этом основной прирост происходит в 4 кв., что обычно сопровождается снижением цен на нефть (так было в 2015, 2014 гг.).

Мы не исключаем такое же развитие событий и в этом году (вероятность достижения реальных договоренностей стран-производителей по фиксации добычи невелика). С технической точки зрения сейчас нефть находится вблизи 150-дневной скользящей средней (44,8 долл./барр.), являющейся сильным уровнем поддержки (в прошлый раз 1 августа уйти ниже него не удалось), преодоление которого может открыть движение на заметно более низкие уровни (в район 42 долл./барр. и ниже).