Корреляция российского рынка и российской валюты с ценами на нефть, и без того в этом году невысокая, в последние несколько недель еще заметно снизилась. Правда, в этот раз рубль уже не двигался за растущей нефтью, а не держался вопреки ее падению. Причиной стало, по-видимому, охлаждение спроса на рублевые активы со стороны нерезидентов из-за негативного новостного фона вокруг событий в Крыму.
Впрочем, этот фактор носит временный характер, в последнее время, волна негатива в новостях явно пошла на убыль, так что, если цены на нефть останутся на текущих уровнях, рубль может скорее даже укрепиться.
График предстоящих платежей по внешнему долгу выглядит достаточно комфортным, до конца года среднемесячные объемы по оценкам ЦБ РФ не выйдут за рамки того, что было в первой половине года. Сезон отпусков заканчивается, дивидендные выплаты российских компаний остались позади, и это также факторы поддержки рубля.
Определенное беспокойство вызывает лишь обсуждение бюджета. Инициативы Минфина повысить налоги не находят поддержки, тогда как расходы, скорее всего, будут повышены. Дефицит придется финансировать за счет наращивания госдолга, то есть размещая ОФЗ. С учетом же того, что ЦБ пока не торопится с понижением ставок и до конца года вряд ли ключевая ставка будет сильно ниже 10%, текущие уровни доходности по рублевым госбумагам могут не привлечь того же объема иностранных инвесторов, что и в первой половине года. И это может стать причиной как некоторого ослабления рубля, так и роста доходности в ОФЗ.
Кстати, этот риск обусловил то, что мы избавились от позиций в ОФЗ в наших рублевых облигационных фондах, заменив их корпоративными облигациями, где меньше доля иностранных инвесторов.
В разделе "Мнения" сайта Агентства экономической информации "ПРАЙМ" публикуются материалы, предоставленные аналитиками, трейдерами и экспертами российских и зарубежных компаний, банков, а также публикуются мнения собственных экспертов Агентства "ПРАЙМ". Мнения авторов по тому или иному вопросу, отраженные в публикуемых Агентством материалах, могут не совпадать с мнением редакции АЭИ "ПРАЙМ".
Авторы и АЭИ "ПРАЙМ" не берут на себя ответственность за действия, предпринятые на основе данной информации. С появлением новых данных по рынку позиция авторов может меняться.
Представленные мнения выражены с учетом ситуации на момент выхода материала и носят исключительно ознакомительный характер; они не являются предложением или советом по совершению каких-либо действий и/или сделок, в том числе по покупке либо продаже ценных бумаг. По всем вопросам размещения информации в разделе "Мнения" Вы можете обращаться в редакцию агентства: combroker@1prime.ru.
