Уменьшение предложения помогло Минфину разместить весь намеченный объем ОФЗ

Уменьшение предложения помогло Минфину разместить весь намеченный объем, несмотря на некоторое ухудшение настроений на рынке. Десятилетние ОФЗ 26219 были проданы на 10 млрд руб. и подорожали на 10 б.п. относительно вторника, что говорит о существенном интересе к бумаге. Привязанный к ставке Ruonia флоатер серии 29011 также был размещен в объеме 10 млрд руб., но его цена снизилась на 30 б.п. Тот факт, что Минфин предложил вчера лишь 20 млрд руб. новых облигаций (в сравнении с 25 млрд руб. и 30 млрд руб. неделю и две недели назад соответственно), помог направить часть неудовлетворенного спроса из ОФЗ 26219 в ОФЗ 29011.

Вторичный рынок госбумаг был вчера вялым, большинство выпусков едва заметно подешевели при низких торговых оборотах. Такой настрой совершенно естественен для августа. В то же время данные по инфляции снова порадовали: на прошлой неделе рост потребительских цен был равен нулю, и накопленная инфляция осталась на уровне 3,8%, поэтому шансы на то, что по итогам года она будет в районе 6%, повышаются. Мы по-прежнему считаем цифру менее 6% маловероятной, но и менее 7% будет вполне достаточно, чтобы рынок ОФЗ показал во 2 п/г 2016 г. примерно такую же динамику, как в 1 п/г, когда длинные бумаги принесли инвесторам высокий доход (более 10%, или более 20% в годовом выражении). На вчерашних аукционах мы рекомендовали покупать 10-летний выпуск 26219, обещающий постепенно стать одним из самых популярных в сегменте госбумаг.