"Газпром", "Иркут" и "КамАЗ" подходят для рисковых вливаний в рублевый рост

Несмотря на летнее затишье, на российском фондовом рынке продолжает оставаться ряд интересных бумаг, даже вне списков приватизации. Но горькая правда в том, что самые лучшие из них вы не захотите купить, и однозначного нисходящего тренда тоже нет.

Среди акций, баланс рисков для которых улучшается после коррекции, явно выделяются Газпром, Иркут и КамАЗ. Такие заслуживают лимитных ордеров на покупку чуть выше рынка.

Например, акции Газпрома, по нашему мнению, неоправданно спикировали от 160 рублей. В настоящее время они на 2-3% придавлены обсуждением проекта трёх последовательных газопроводов из Азербайджана в Италию (Южнокавказский, Трансанатолийский, Трансадриатический). Трубу будет крайне сложно построить через горы и к 2020 году, но рынок дисконтирует навязанные ему ожидания мнимой конкуренции российскому газовому монополисту. 

Бумаги Иркута могут нацелиться на 12 рублей в ожидании крупных дивидендов (ожидаемая дивидендная доходность 6,6%). Пока рынок будет падать, рост капитализации сравнительно малоликвидной бумаги должен быть вялым, но при росте рынка акции компании вполне могут опередить конкурентов. 

Акции КамАЗа - явная точка роста российского автопрома. Если он начнётся, то именно отсюда. Таким образом, вырастет ли КамАЗ за лето - вопрос, но вложения будут нелишними. По крайней мере, у КамАЗа есть заказы и в России, и за рубежом. И достаточно спокойно можно уходить в летний отпуск, когда в портфеле бумага российской компании, которая всерьёз рассматривает экспансию в Латинскую Америку.

В то же время новостной фон создаёт достаточно сильное давление на котировки НЛМК, Уралкалия, ВТБ.

Акции НЛМК могут пробить поддержку часовиков на 83 рублях и направиться к 80 рублям вследствие ожидаемых последствий заградительной пошлины США на китайскую сталь (522%), введённой по иску местных производителей. Но спекулятивное снижение НЛМК на ожиданиях сложностей с международным развитием должно компенсироваться возвращением интереса к строительству внутри России. 

Новость о выкупе ценных бумаг в размере до 4% уставного капитала Уралкалия стабилизирует его котировки около 170 рублей. Спекулятивные инвесторы боятся делистинга, и многие из них могут рассматривать процесс выкупа ценных бумаг как начальный этап ухода с бирж. Тем не менее производители удобрений - это то, с чего обычно начинается рост всего рынка. С нашей точки зрения, бумаги Акрона так дороги, что доступны не всем, и полностью избавляться от акций Уралкалия ещё преждевременно, даром что есть возможность купить НКНХ.

Акции ВТБ из района 7 копеек могут скоро переехать ближе к 6 копейкам. Особенно в случае развития комментариев о том, что приватизация, которая понизит долю государства до контрольной, возможно, состоится не в этом, а в следующем году. Без утвердительных жестов в отношении приватизации котировки ВТБ будет сложно поддержать на фоне негатива по отношению к банкам на европейском фондовом рынке. И всё же, ВТБ - это второй по величине банк в России, и пока его еврооблигации имеют высокий порог входа, держать его акции в долгий срок можно в ожидании приватизации.

Из ликвидных акций, к которым инвесторы проявляют спекулятивный интерес, на российском рынке можно назвать разве что популярные у иностранных фондов бумаги Магнита. Эти акции должны вернуться к 10 тысячам рублей с 9 тысяч, так как пока в них пока нет такого крупного продавца, который был в феврале прошлого года. Летом 2016 года лучшим защитным активом на российском рынке, вероятно, станут акции продовольственных дискаунтеров. Они же могут стать первым сектором, который ощутит статистически значимый прирост ВВП РФ. Тем не менее покупать один Магнит мы бы тоже не рекомендовали, без диверсификации, например, в бумаги Дикси.

Перед летним затишьем 2016 года российский фондовый рынок представляется слишком неустойчивым для того, чтобы с него переключиться на какой-то другой. Тем не менее для тех, кому жаль потерянного времени, мы настоятельно рекомендуем присмотреться к возможности инвестиций в диверсифицированные подборки американских ценных бумаг. Тем более что там в мае много "горячих IPO", и по ряду из них обычно подразумевается некоторый lock-up, половина которого придётся на летние месяцы. В Россию такие инвесторы тоже вкладываются, но через еврооблигации. Тоже идеальный вариант для летнего дохода.