ОФЗ: хороший спрос на бумаги с фиксированным купоном, флоутеры в тени

Волатильность нефтяных котировок способствовала некоторому росту активности на рынке ОФЗ в ходе вчерашних торгов. Правда, на протяжении большей части дня объемы оставались невысокими, а снижение доходностей не превышало 3 бп. Однако когда вечером цена нефти Brent опустилась ниже 46 долл./барр., предложение облигаций заметно увеличилось, заставив рынок на время уйти в отрицательную зону. Впрочем, коррекция в нефти оказалась непродолжительной, и вскоре появился иностранный спрос на бумаги с фиксированным купоном, который, как обычно, был сосредоточен в более длинных выпусках. В результате к концу дня в средней и дальней частях кривой доходности понизились на 4–5 бп, а в ближней – незначительно выросли. ОФЗ с плавающим купоном оказались под давлением ввиду нового предложения.

Итоги вчерашних аукционов были смешанными. С одной стороны, они свидетельствовали о сохранении высокого спроса на длинные облигации с фиксированным купоном, а с другой, указывали на то, что спрос на ОФЗ с плавающим купоном, возможно, близок к насыщению. Так, выпуск ОФЗ-26207 с фиксированным купоном Минфин разместил в полном объеме при спросе примерно в 47 млрд руб. против 10 млрд руб. предложения. При этом облигации на 9 млрд руб. были проданы по одной заявке. Средневзвешенная доходность составила 9.21% (на уровне вторичного рынка). Тем временем спрос на аукционе ОФЗ-29006 с плавающим купоном даже не превысил предложение, и в результате Минфин разместил лишь 9.7 млрд руб. (из запланированных 15 млрд руб.), установив среднюю цену на уровне 106.12 – примерно на 0.1 пп ниже рынка.