Сегодня не ожидается заметных ценовых движений в сегменте ОФЗ

В среду рынок ОФЗ был сфокусирован на аукционах Минфина, которые прошли довольно успешно, что задало дальнейший настрой игроков на умеренный рост котировок в пределах 15-50 б.п., дальний конец кривой в доходности опустился к отметке 10,4-10,5%.

Так, вчера при размещении госбондов спрос на 13-летние ОФЗ 26212 объемом 10 млрд руб. превысил в 3 раза, при этом средневзвешенная доходность составила 10,56% годовых (против 10,6-10,7% днем ранее). Спрос на флоатер 24018 объемом 10 млрд руб. ожидаемо оказался выше – более чем в 4 раза, средневзвешенная цена составила 99,753%, что соответствует доходности 11,3% годовых. Стоит отметить, с размещением займа ОФЗ 26212 Минфин практически выполнил утвержденный план на 2 кв. по аукционам гособлигаций срочностью более 10 лет (из 20 млрд руб. неразмещенными остаются 5 млрд руб.).

В целом, успеху аукционам Минфина способствовали ожидания дальнейшего снижения ключевой ставки, которое подкрепляется восстановлением позиций рубля и замедляющейся инфляцией, которая уже четвертую неделю подряд составляет 0,1% – годовая инфляция снизилась до 16,1%. К тому же вышедшие вчера апрельские данные промышленности, которая резко снизилась на 4,5% (г/г), согласно Росстату, выступают в пользу более решительных шагов ЦБ РФ в отношении ключевой ставки на следующем заседании 15 июня, которая, на наш взгляд, в сложившихся условиях вполне может быть понижена на 100-150 б.п., что уже учтено в котировках ОФЗ.

Сегодня рынок гособлигаций может консолидироваться, несмотря на успех аукционов Минфина, возможности для роста ограничены. В корпоративном сегменте первичный рынок продолжает пополняться новыми выпусками – 21-22 мая book-building выпуска Бо-03 на 2 млрд руб. проведет Аптечная сеть 36,6. Вчера прошел сбор заявок на второй на этой неделе выпуск РЖД БО-04 на 15 млрд руб., ставка 1 купона – 11,65% годовых, что скорее предполагает спрос на бумагу со стороны ограниченного круг потенциальных инвесторов.