В первом квартале игра уже сделана

Индекс ММВБ сегодня снижается вместе с фьючерсом на открытие американского рынка. В первом квартале игра уже сделана. Те, кто хотел заработать на росте рынка, это уже сделали и даже зафиксировали прибыль, потому что с большой долей вероятности можно было предсказать, что нефтяные цены не закрепятся с первого раза выше отметки 62 доллара. А сейчас цены на нефть растут на новости, что Саудовская Аравия в координации с коалицией стран-соседей по региону наносит воздушные удары по территории Йемена, но для рублевых цен на акции это не очень хорошо. Девальвационный фактор тает на глазах. Зачем бежать от рубля, если ситуация с рублем стабильна? Укрепление национальной валюты мы видели даже в те дни, когда цены на нефть снижались. В апреле на бирже должны появиться свежие деньги, и новые драйверы для роста индекса ММВБ, а пока мы видим аттракцион американские горки. 

Неожиданная капитуляция Игоря Коломойского перед Петром Порошенко через короткое время может привести к усилению напряженности на юго-востоке Украины. Существующий хрупкий баланс сдержек и противовесов нарушен. Конфликт Коломойского и его окружения с киевской властью не исчезнет - он перейдет в скрытые формы. Вероятна дестабилизации положения в стране. Потому что политика тесно связана с экономикой, а уход из политики на практике означает потерю активов.

Индексообразующие акции Газпрома и Сбербанк не имеют видимых драйверов для роста. Возьмем, к примеру, акции  Сбербанка. Что хорошего ждать от крупнейшего банка, если спрос на кредиты физических лиц в феврале упал почти в два раза? На чем будет зарабатывать банк? Из-за увеличения ключевой ставки Банком России выросла стоимость привлечения средств, кредитная маржа сжимается. Чистая прибыль "Сбербанка России" по МСФО за 2014 год упала на 19,8% (290,3 млрд рублей) по сравнению с  2013 годом  (362 млрд рублей). На недельном графике акций Сбербанка видно, что с ноября 2013 года котировки находятся в понижательном канале (нижняя граница на сегодня 42, верхняя 76). Покупать эти акции "на отскок" у нижней границы  можно, но какой смысл надолго инвестировать в актив, котировки  которого двигаются в понижательном канале? Когда в 2013 году котировки достигли отметки 110 рублей, аналитики западных инвестбанков давали справедливую стоимость 120 рублей. То, что котировки не достигли справедливой цены уже говорит о многом. А сейчас инвестбанки серьезно снизили справедливую стоимость акций Сбербанка об. К примеру, банк HSBC в марте понизил ее до 73 (потенциал проста к текущим котировкам 14%). Это не очень хорошо, потому что для серьезных инвесторов часто важен не показатель справедливой стоимости, а  тренд на его изменение. Если тренд рекомендаций понижающийся, инвесторов это пугает.  В декабре прошлого года котировки нашли опору на уровне коррекции 61,8% от глобальной волны восстановительного роста 2009-2011 года (район 51). С тех пор мало что изменилось. Есть техническая поддержка 62 (уровень коррекции 50% к волне восстановительного роста с 2009 года), на уровне 51 и на уровне 42. Вероятно, спекулятивные  покупки вблизи отметки 62 принесут прибыль.