Доходности ОФЗ понизятся, опираясь на растущую нефть

• Цены корпоративных рублёвых облигаций будут двигаться в боковике;

• Ставки денежно-кредитного рынка подрастут на налоговом периоде;

• Доходности ОФЗ понизятся, опираясь на растущую нефть.

Российский рубль взял реванш, вчера заметно укрепившись по отношению к "американцу" и "европейцу" и выиграв у каждого из них более 1.4 рубля. Хорошо, что очередное понижение рейтинга РФ не привело к массовой волне распродаж российских активов. Большинство тех, кто хотел это сделать, давно уже сделали. Россия же и так отрезана от зарубежных источников заимствования из-за санкций и безо всякого снижения рейтинга. 

Нефть же в последние дни была более-менее устойчива и торговалась в диапазоне $58-60 за баррель (Brent). Вчера она вырвалась из этого коридора, взмыв вверх более чем на 5% - выше $61.50. Свою лепту в неплохое самочувствие рубля вносит и проходящий на локальной арене налоговый период. В целом шансы на продолжение укрепления у рубля есть и неплохие.

Межбанковские ставки понемногу, но подрастают. Если в прошлую пятницу индикативная ставка Mosprime по кредитам «овернайт» составляла 15.55% годовых, то вчера она равнялась 15.61% годовых. В целом ситуация на межбанке сейчас нормальная/рабочая. Никакого стрессового сценария нет. Пик кризиса ликвидности был во второй половине декабря, ставки по однодневным операциям РЕПО доходили до 50% годовых. Это было связано с сильным давлением на Россию (в т.ч. и на национальную валюту).

Как мы и прогнозировали, российский Минфин вчера очень успешно разместил ОФЗ серии 29011 на все заявленные 10 млрд рублей. Объем спроса составил 25.6 млрд рублей. Средневзвешенная цена составила 93.0462% от номинала, средневзвешенная доходность – 13.50% годовых. В прошлую среду на аукционе по размещению этого же выпуска последняя сформировалась на уровне 13.32% годовых, был более чем трехкратный переспрос. Мотивация участников рынка понятна: нефть пока ещё достаточно неплоха, а инвесторы не очень сильно расстроились из-за очередного понижения рейтинга РФ. Так что такой результат абсолютно заслужен.

Также ожидаем купонные выплаты по выпускам: АЛЬФА-БАНК-БО-08 (8.65% годовых), ВТБ 24-2-ИП класс А (9.00% годовых), ВТБ 24-2-ИП класс Б (3.00% годовых), ВТБ Капитал Финанс-18 (0.01% годовых), Внешэкономбанк-БО-02 (12.00% годовых), Волжская ТГК (ТГК-6)-01 (10.50% годовых), ГМК Норильский никель-БО-01 (7.90% годовых), ГМК Норильский никель-БО-02 (7.90% годовых), ГМК Норильский никель-БО-04 (7.90% годовых), ЕАБР-02 (8.50% годовых), Запсибкомбанк-БО-03 (11.50% годовых), ИАВ 3-А (9.00% годовых), Ипотечный агент МТСБ-А (10.50% годовых), ПрофМедиа Финанс-БО-03 (10.40% годовых), ПрофМедиа Финанс-БО-04 (10.40% годовых), РУСАЛ Братск-07 (12.00% годовых), Росбанк-БСО-08 (0.01% годовых), Русфинанс Банк-12 (10.88% годовых), Тверская область-34009 (9.00% годовых), ТрансФин-М-БО-14 (10.50% годовых).

Погасятся следующие выпуски рублёвых бондов: ВТБ 24-2-ИП класс Б (1.67 млрд рублей), ВТБ 24-2-ИП класс А (3.33 млрд рублей), ИАВ 3-А (3 млрд рублей). Пройдёт оферта по выпуску: ТрансФин-М-БО-22 (1 млрд рублей). Состоятся размещения следующих выпусков корпоративных рублёвых бондов: Росбанк-БСО-09 (1 млрд рублей), Россельхозбанк-БО-17 (5 млрд рублей), Связь-Банк-БО-03 (5 млрд рублей).