Долговые активы могут находиться под влиянием фундаментальных факторов

Вчера российский рынок облигаций показал смешанные результаты. Большинство инвесторов проигнорировали колебания рубля и снижение цен на сырьевых рынках. В сегменте ОФЗ основные продажи были сконцентрированы на среднем участке, в то время как на коротком и дальнем  доходности снизились в среднем на 12 б.п. В результате, бумаги с дюрацией от двух до четырех лет сократили дисконт к ставке РЕПО до 70 б.п.(-40 б.п.). В корпоративном секторе спрос сохранялся среди рублевых и валютных облигаций финансового сектора, тогда как выпуски металлургических компаний выглядели хуже рынка. 

Сегодня долговые активы могут находиться под влиянием фундаментальных факторов, несмотря на то, что инвесторы игнорировали их последний месяц. В первые часы торгов рубль снижается к доллару, а цена марки Brent

опустилась ниже $54 за баррель. На рынке ОФЗ мы уже наблюдаем продажи. При этом кривая рублевых свопов пока не изменилась. Несмотря на вышеуказанное, мы не исключаем, что спрос среди долговых бумаг финансовых компаний сохранится. На наш взгляд, привлекательно выглядят выпуски RSHB`16(YTM-17%) и GPBRU`15(YTM-16,9%). 

Инвесторы также будут ожидать данных по уровню инфляции (г/г) в РФ, а к концу торговой сессии выйдут макроэкономические показатели в США по первичным и повторным заявкам на пособие по безработице и индексу потребительского комфорта. Мы полагаем, что позитивные данные на Западе могут оказать дополнительное давление на рубль и как следствие на российские государственные бумаги внешнего и внутреннего долга. Однако мы не исключаем, что снижение цен может носить ограниченный характер.