На рынке нефти ожидается высокая волатильность

После достижения очередного минимума за почти пятилетний период нефть сортов Brent

С рынка продолжают поступать противоречивые новости и данные, а это значит, что неопределенность сохраняется, и устойчивое восстановление откладывается на несколько недель или даже месяцев. ОПЕК довольно четко обрисовала текущую проблему в ежемесячном докладе, опубликованном в четверг. Он указывает на снижение спроса на нефть из стран ОПЕК в этом году, а также содержит прогноз о том, что падение цен на нефть в конечном итоге ограничит рост добычи в США.

Картель прогнозирует, что в 2015 году спрос на его нефть упадет до 28,8 миллиона баррелей в сутки, что означает снижение на 100 000 баррелей по сравнению с прошлым месяцем. Эта ситуация подчеркивает тот факт, что рынок сейчас слишком сконцентрирован на проблеме избытка предложения. По собственным прогнозам ОПЕК, картель будет добывать как минимум на один миллион баррелей в сутки больше, чем требуется мировому рынку.

Ставить на кон все и надеяться на снижение нефтедобычи в США — очень рискованная игра в настоящий момент. Объем добычи в США достиг максимального как минимум с 1983 года уровня. И это тогда, когда количество буровых вышек в Америке уменьшилось на 12%. Хотя это говорит о том, что производители с малодебитными скважинами испытывают затруднения в связи с падением цен на нефть, пока последствия для американских компаний, занятых освоением сланцевых месторождений, были незначительными. 

Не все так плохо

В течение декабря Китай, крупнейший в мире импортер сырой нефти, увеличил объем импорта почти на миллион баррелей в сутки, продолжив извлекать выгоду из снизившихся цен в целях увеличения собственных запасов.

Международное энергетическое агентство в своем ежемесячном докладе, опубликованном в пятницу, улучшило свою оценку, выступив с прогнозом о том, что замедление темпов роста в странах, не входящих в ОПЕК, может привести к увеличению спроса со стороны ОПЕК. В докладе говорится: "Цены не восстановятся в ближайшее время, если только не произойдет резкий спад добычи, но сейчас появляется все больше признаков того, что направление движения изменится". 

Если на следующей неделе Европейский центральный банк откроет новый большой этап количественного смягчения, то это может создать на рынке ожидания более быстрого восстановления темпов роста, а значит, и спроса в Европе. Это помогло нефти Brent снова взять превосходство над нефтью WTI после того, как она в течение короткого периода времени торговалась ниже американского сорта в третий раз с 2010 года. Тогда высокие объемы добычи в США в сочетании с нехваткой инфраструктуры для транспортировки сырой нефти привели к увеличению запасов в неподходящих местах, в результате чего между ценами этих двух сортов образовался большой разрыв.

Что дальше?

На этой неделе один из крупных инвестиционных банков сделал смелое заявление о том, что к концу первого квартала цена нефти Brent может понизиться до 31 доллара за баррель. В качестве обоснования он привел неспособность производителей надлежащим образом отреагировать на рост предложения, и мы согласны с тем, что, хотя стоимость сырой нефти легко может вернуть утраченные позиции, рынок в целом остается "медвежьим", и разрушить его в настоящий момент очень сложно.

В настоящий момент рынок нацелен на минимумы, которые были установлены в конце 2008 года под воздействием резкого падения спроса после краха банка Lehman в том же году. Тогда цена на нефть WTI достигла отметки в 32,4 доллара, а нефть Brent зафиксировала минимум чуть выше, на уровне 36 долларов, прежде чем началось стремительное восстановление.