Доходности ОФЗ пока избегут дополнительных скачков напряжения

Сегодня цены корпоративных рублёвых облигаций понизятся, ставки денежно-кредитного рынка сильно не трансформируются, доходности ОФЗ пока избегут дополнительных скачков напряжения.

В пятницу российский рубль вновь смог укрепиться по отношению к "американцу" и "европейцу", обыграв каждого из них более чем на 2.5 рубля. Кто бы что ни говорил, но последние дни были очень важными в плане событий и предпринятых решений. Главный козырь – заговорили о рубле на высшем уровне (в т.ч. Владимир Путин и Дмитрий Медведев). Они же присмотрелись к экспортёрам, которых призывают выйти на рынок и продать валютную выручку (это бы рубль очень поддержало). Национальная валюта стала иметь куда больше шансов, если и не на сильное укрепление, то, как минимум, на некую стабилизацию.

Что до локального рынка государственных облигаций, то он пока всё ещё находится в непростом положении, хотя смотрится лучше, нежели в начале недели. В итоге сильно подскочившие в начале недели вверх доходности длинных (10 и более лет) стали выглядеть попризентабельнее. В частности, доходность 10-леток выросла на 85 б.п. – до уровня 13.46% годовых. А ведь на неделе (во вторник) она доходила до 15.78% годовых. Краткосрочные риски продолжают оцениваться инвесторами выше долгосрочных, что ударяет по доходностям коротких бондов (они выросли за неделю на 130-330 б.п.; чем короче бумага, тем сильнее был рост). В итоге кривая доходностей ОФЗ приобрела ещё более "трамплинообразный" вид.

Спрос банков на валютном аукционном РЕПО от Банка России продолжает расти. Кредитные организации, так сказать, постепенно входят во вкус. В пятницу на аукционе сроком 28 дней спрос составил $2.77 млрд при лимите в $5 млрд. Инструмент-то сейчас не очень дорогой. Так, например, средневзвешенная ставка сейчас составила 1.2626% годовых. Интересно, кстати, то, что столь популярное ныне рублёвое аукционное РЕПО также появилось в кризис как мера поддержки. Только было это в 2009 г. И валютное РЕПО может со временем стать лакомым куском.

Помимо всего прочего сегодня ожидаем купонные выплаты по выпускам: Ипотечный агент АИЖК 2011-1-А1/13 (9.00% годовых), Ипотечный агент АИЖК 2011-1-А2/13 (3.00% годовых), Кузбассэнерго-Финанс-01 (11.00% годовых), МТС-2020 (8.63% годовых), Нижнекамскнефтехим-2015 (8.50% годовых), Оренбургская область-35002 (11.00% годовых), РЖД-15 (8.15% годовых), Роснефть-БО-05 (7.95% годовых), Роснефть-БО-06 (7.95% годовых), Тверская область-34008 (9.70% годовых), Транснефть-БО-01 (7.50% годовых), Транснефть-БО-02 (7.50% годовых).

Погасятся следующие выпуски рублёвых бондов: Нижнекамскнефтехим-2015 ($200 млн), Тверская область-34008 (3 млрд рублей). Пройдёт оферта по выпуску: ВТБ Капитал Финанс-14 (1 млрд рублей).

Размещений новых выпусков в сегодняшней повестке дня не значатся, последующие дни недели порадуют нас следующими предложениями: 23 декабря – Банк ФК Открытие-БО-03 (5 млрд рублей), ГТЛК-БО-03 (5 млрд рублей), Стройжилинвест-БО-01 (3 млрд рублей); 24 декабря – Татфондбанк-БО-15 (3 млрд рублей), РМБ ЗАО-БО-01 (400 млн рублей), МКБ-БО-11 (10 млрд рублей), БИНБАНК-БО-03 (2 млрд рублей), БИНБАНК-БО-02 (3 млрд рублей); 25 декабря – Россельхозбанк-БО-16 (5 млрд рублей), МКБ-БО-08 (5 млрд рублей), ЛК УРАЛСИБ-БО-16 (1.5 млрд рублей), ЛК УРАЛСИБ-БО-15 (2 млрд рублей), город Волжский-34001 (1 млрд рублей); 26 декабря – Бизнес Консалтинг-01 (3 млрд рублей), БКЗ финанс-01 (5 млрд рублей), Ипотечный агент ФОРА 2014-А (1.19 млрд рублей), Ипотечный агент ФОРА 2014-Б (296 млн рублей).