Минфин разместил ОФЗ по максимальной доходности с 2009 года

Доходность ОФЗ 26215 на аукционе составила 9,64% – это новый максимум с 2009 г. Размещенный объем составил 4,5 млрд руб. при спросе 9,4 млрд руб. Вчера мы писали о том, что доходность бумаги не должна превысить 9,55%, и оказались неправы. Напомним, что несколько недель назад замминистра финансов Сергей Сторчак назвал неприемлемым для правительства приблизительно этот же уровень доходности, на котором в итоге был размещен выпуск ОФЗ 26215. Показательно, что говорилось это на фоне введенных западных санкций, но до того, как цена на нефть марки Brent ушла под уровень 100 долл./барр. Таким образом, понижательная коррекция на нефтяном рынке заставляет Минфин проводить переоценку приемлемого для него уровня ставок. Напомним, что объем рефинансирования внутреннего долга в 2015 г. составит 525 млрд руб. против 325 млрд руб. в текущем году, и для Минфина, который в последние несколько месяцев особенно не нуждался в новых заимствованиях, становится важно, чтобы страна вошла в следующий год с нормально работающим рынком госдолга.

Что касается вторичного рынка, аукцион обычно выступает для него катализатором активности, поэтому торговый оборот в сегменте ОФЗ вчера был заметно выше, чем во вторник. Поскольку рубль в течение дня ставил новые антирекорды, изменения цен на длинном конце кривой были негативными: сессия началась на более высоких уровнях доходности по сравнению с закрытием во вторник, и в течение дня доходность только росла. В настоящий момент кривая ОФЗ расположена на 25 б.п. выше, чем неделю назад. Пиков начала сентября доходность пока не достигла, но до них остается всего 15–20 б.п.