Вчера Минэкономразвития обновило официальный среднесрочный прогноз с учетом санкций, импортных ограничений и геополитической напряженности. Министерство подтвердило, что рост экономики в 2014 г. составит 0,5%, а во 2 п/г 2014 г. - 0,1-0,2%. В то же время прогноз роста ВВП на 2015 г. был понижен с 2% до 1%. Прогноз обменного курса остался прежним - 35,5 руб./долл. на 2014 г. и 37 руб./долл. на 2015 г. Прогноз промпроизводства на 2014 г. был пересмотрен в сторону повышения и составил 1,7% против ранее ожидавшегося 1%. Ограничения, наложенные Россией на импорт продовольствия, могут увеличить инфляцию на 1 п.п., а еще 1 п.п. может добавить налог с продаж, который может быть введен с 2015 г. Официальный прогноз инфляции на 2014 г. сейчас равен 7-7,5% (целевой уровень - 7,2%) против ранее ожидавшихся 6%, а прогноз инфляции на 2015 г. составляет 6-7% (целевой уровень - 6,5%).
Исходя из нового прогноза инфляции будет проведена индексация регулируемых тарифов. Рост инфляции негативно отразится на реальных располагаемых доходах, которые, как теперь ожидается, могут вырасти в 2014 г. на 0,4% (ранее прогнозировался рост на 0,5%), а в 2015 г. - на 0,4% (ранее - 1,3%). В условиях замедления роста реальных располагаемых доходов динамика розничной торговли также ухудшится: рост розничной торговли в 2015 г. может составить 0,6% против ранее прогнозировавшихся 2,1%, а в 2014 г. темпы роста могут остаться на уровне 1,9%.
НАША СРЕДНЕСРОЧНАЯ ОЦЕНКА РОСТА ВВП МОЖЕТ БЫТЬ ПОНИЖЕНА
Наш прогноз, опубликованный в мае, предполагает, что российская экономика вырастет на 0,5% в 2014 г. и в среднем на 3% в среднесрочной перспективе. Санкции окажут ограниченный эффект в ближайшем будущем, и в долгосрочной перспективе их непосредственное влияние вряд ли превысит 0,2% ВВП в год, однако косвенный эффект будет ощутимее. Мы считаем, что в результате санкций и ужесточения политики темпы роста ВВП в 2015-2016 гг. могут снизиться на 0,8-1 п.п., а потребительская инфляция возрастет на 1,5-2 п.п. в 2015 г. Если компании, попавшие в санкционный список, не смогут рефинансировать свои обязательства на внешних рынках, отток капитала в следующем году может дополнительно увеличиться на 30 млрд долл.
В настоящее время мы ожидаем, что отток капитала по итогам 2014 г. составит 120 млрд долл. ЦБ в нынешнем году уже повысил ключевую ставку на 250 б.п. до 8%. Мы считаем, что дальнейшее ужесточение денежно-кредитной политики крайне негативно отразится на экономическом росте, который уже вошел в отрицательную зону в июне и июле. Усиление инфляционных рисков обусловлено наложенным Россией эмбарго на импорт некоторых продовольственных товаров, а также возможным введением налога с продаж и не связано с монетарными факторами. Мы видим существенный
потенциал превышения нашего прогноза инфляции.
В разделе "Мнения" сайта Агентства экономической информации "ПРАЙМ" публикуются материалы, предоставленные аналитиками, трейдерами и экспертами российских и зарубежных компаний, банков, а также публикуются мнения собственных экспертов Агентства "ПРАЙМ". Мнения авторов по тому или иному вопросу, отраженные в публикуемых Агентством материалах, могут не совпадать с мнением редакции АЭИ "ПРАЙМ".
Авторы и АЭИ "ПРАЙМ" не берут на себя ответственность за действия, предпринятые на основе данной информации. С появлением новых данных по рынку позиция авторов может меняться.
Представленные мнения выражены с учетом ситуации на момент выхода материала и носят исключительно ознакомительный характер; они не являются предложением или советом по совершению каких-либо действий и/или сделок, в том числе по покупке либо продаже ценных бумаг. По всем вопросам размещения информации в разделе "Мнения" Вы можете обращаться в редакцию агентства: combroker@1prime.ru.
