Аэрофлот опубликует результаты за 4К13 и 2013 год по МСФО завтра. Тогда же состоится телефонная конференция с руководством (начало - в 18:00 по московскому времени).
Наше мнение. Результаты за 4К13, вероятно, будут сдержанными. Мы прогнозируем рост выручки на 11% в годовом выражении на фоне 8%-го увеличения пассажирооборота. Мы ожидаем показатель EBITDA существенно выше $16 млн., показанных в 4К12. Однако это не скажется на уровне чистой прибыли; мы прогнозируем чистый убыток в $68 млн. против убытка в $97 млн. в 4К12.
За весь год мы ожидаем рост выручки на 15% почти до $9,4 млрд. за счет увеличения пассажирооборота на 14,3% на фоне расширения парка судов и ввода новых маршрутов. В своем прогнозе мы исходим из того, что доходность (выручка на пассажирокилометр) практически не изменится и составит $0,0933. В части расходов мы ожидаем повышение эффективности за счет затрат на топливо и персонал (основных статей расходов), что должно способствовать снижению себестоимости перевозок в расчете на предельный пассажирокилометр приблизительно на 5%. Соответственно, мы прогнозируем рост денежных операционных расходов на 9%, что означает повышение EBITDA на 85% до $1 242 млн. благодаря операционному левереджу, что подразумевает рентабельность по EBITDA в 13,2% (против 8,2% в 2012 году).
В разделе "Мнения" сайта Агентства экономической информации "ПРАЙМ" публикуются материалы, предоставленные аналитиками, трейдерами и экспертами российских и зарубежных компаний, банков, а также публикуются мнения собственных экспертов Агентства "ПРАЙМ". Мнения авторов по тому или иному вопросу, отраженные в публикуемых Агентством материалах, могут не совпадать с мнением редакции АЭИ "ПРАЙМ".
Авторы и АЭИ "ПРАЙМ" не берут на себя ответственность за действия, предпринятые на основе данной информации. С появлением новых данных по рынку позиция авторов может меняться.
Представленные мнения выражены с учетом ситуации на момент выхода материала и носят исключительно ознакомительный характер; они не являются предложением или советом по совершению каких-либо действий и/или сделок, в том числе по покупке либо продаже ценных бумаг. По всем вопросам размещения информации в разделе "Мнения" Вы можете обращаться в редакцию агентства: combroker@1prime.ru.
