Не ожидаем развития ситуации по рублю в драматичном ключе

Российский денежно-кредитный рынок в конце прошлой недели завершил налоговый период февраля. Уплата налога на прибыль в пятницу потребовала около 170 млрд руб. из банковской системы, что, однако, минимально отразилось на уровне краткосрочных процентных ставок. На рынке МБК кредиты овернайт обходились в среднем под 6.50% годовых, а междилерское репо с облигациями через выходные – под 6.30% годовых. На текущей неделе основное давление на условия рынка будет оказывать динамика рубля. Если его ослабление продолжится быстрыми темпами, то рублевые ставки могут подрасти на 30-50 бп от текущих уровней.

Валютные торги в пятницу завершились минимальным изменением рубля по отношению к бивалютной корзине. По итогам дня курс снизился на 2 коп. до отметки 42.05 руб. В течение дня курс корзины достигал отметки 42.40 руб., что предположительно является новой верхней границей валютного коридора ЦБ РФ.

В начале новой недели рубль столкнется с усилением геополитических рисков и большего вовлечения России в события на Украине. На этом фоне рубль ускорит темпы ослабления. В то же время, мы не ожидаем развития ситуации в драматичном ключе. Центробанк продолжит активно поддерживать рубль вне верхней границы коридора. Кроме того, игроки, явно опасаясь негативного развития ситуации, не переносили рублевые позиции через выходные, что может также стать для рубля фактором, который обеспечит относительно небольшое снижение.