Акции генерирующих компаний в краткосрочной перспективе могут получить импульс для роста

Правительство РФ опубликовало постановление, согласно которому теплогенерация может перейти на метод обеспечения доходности инвестированного капитала, схожий с RAB, применяемым для сетевых компаний. Тепловая генерация сможет перейти в 2014-2015 гг. с метода экономически обоснованных расходов на иные методы ценообразования, в частности, метод RAB, индексации установленных тарифов, сравнения аналогов. Норма доходности до перехода к регулированию тарифов по RAB с началом долгосрочного периода регулирования в 2014 г. в номинальном выражении составляет 7,958%, а после перехода на RAB – 10,958% (+37,7%).

Введение долгосрочного регулирования тарифов в теплоэнергетике является необходимым шагом для отрасли. В частности, оно может стать стимулом для инвестиций и обновления устаревших мощностей станций. Долгосрочное регулирование сможет дать возможность для компаний прогнозировать их денежные потоки на несколько лет вперед, что позволит привлекать капитал для инвестирования. При этом у компаний также будет присутствовать более ясный взгляд на то, под какой процент они смогут привлекать капитал. Однако многие теплогенерирующие компании предпочтут подождать с переходом на RAB до разработки метода «альтернативной котельной» для выбора наибольшей доходности на инвестированный капитал. Мы положительно оцениваем данное постановление и считаем, что оно может стать импульсом для роста наиболее ликвидных акций генерирующих компаний в краткосрочной перспективе.