Рубль всё ещё остаётся в зоне повышенного риска

Прогнозы на текущий день:

· Цены корпоративных рублёвых облигаций будут двигаться в боковике;

· Доходности ОФЗ вырастут под воздействием внутренних негативных моментов;

· Ставки денежно-кредитного рынка понизятся, реагируя на окончание налогового периода;

· Рубль вновь зафиксирует ослабление своих позиций.

Межбанковские ставки вчера чуть подросли. Так, индикативная ставка Mosprime по кредитам «овернайт» возмужала на 7 б.п. - до уровня 6.54% годовых. При этом рынок окончательно расстался с январским налоговым периодом (вчера отечественные организации рассчитывались по НДПИ и акцизам). Банк России, всё же, решил на заре налогов подыграть рынку, увеличив объём лимита по операциям 1-дневного аукционного РЕПО до уровня 300 млрд рублей с 30 млрд рублей пятницы. Хотя, как показала практика, банковское сообщество столько не готово было потребить: спрос в итоге составил 225.19 млрд рублей. Средневзвешенная аукционная ставка при этом резко упала - до уровня 5.64% годовых с предыдущих 6.35% годовых. Рынку корпоративных рублёвых бондов теперь должно стать проще, а вот на рубль это вряд ли окажет значительное влияние (налоговый период явно национальную валюту сейчас мало интересует).

Интересно, какой лимит установит регулятор сегодня по своему недельному аукционному РЕПО в рамках ряда внутренних дисбалансов. В прошлый раз он был на уровне 2560 млрд рублей. Также сегодня пройдёт и ломбардный кредитный аукцион аналогичного срока. Дата предоставления средств - 29.01.2014 года, а дата возврата средств - 05.02.2014 года.

Российский рубль вчера решил покататься на «американских горках», сперва сильно ослабнув по отношению к обоим компонентам бивалютной корзины, затем столь же резко двинувшись обратно, а впоследствии сделав очередной зигзаг в сторону ослабления. В итоге курс единой европейской валюты вырос на 16.90 коп. - до уровня 47.549 рубль/евро, а курс доллара США возмужал на 16.50 коп. - до уровня 34.692 рубль/доллар. В результате такой динамики стоимость бивалютной корзины выросла на 11.55 коп. - до 40.4264 рублей. Рубль всё ещё остаётся в зоне повышенного риска, руку нужно держать на пульсе.

Тем временем локальный сектор госдолга продолжает хандрить, реагируя на приключения национальной валюты, что выражается в росте доходностей ОФЗ. Пока почва для Минфина с его аукционами остаётся довольно зыбкой и неплодородной. Сегодня ведомство предварительно раскроет карты, объявив нам дюрации и объёмы предложения. Вчера, кстати, ценовой индекс бумаг RGBI, рассчитываемый Московской биржей, упал на вполне ощутимые 0.55% - до уровня 131.53 пунктов. Пока лучше сосредоточить своё внимание на более спокойных корпоративных бондах. Падение же цен ОФЗ может продолжиться.

Помимо всего прочего сегодня ожидаем купонные выплаты по выпускам: ОТП Банк БО-01 (7.95% годовых), Россельхозбанк 21 (7.85% годовых), НК Альянс 03 (0.01% годовых), ГТЛК 01 (10.00% годовых), КБ Стройкредит БО-01 (9.90% годовых), КБ Стройкредит БО-02 (9.90% годовых), Мираторг Финанс БО-01 (8.75% годовых), ЯТЭК 01 (0.10% годовых).

Состоятся размещения сразу нескольких выпусков рублёвых бондов, что для января редкость (пока активность крайне мала): ВЭБ-лизинг БО-01 (5 млрд рублей), Прямые инвестиции-Финанс БО-02 (5 млрд рублей), Ипотечный агент ВТБ 2013 1-А (25.94 млрд рублей).